Смекни!
smekni.com

Состояние и пути совершенствования финансового менеджмента организации (стр. 12 из 15)

4.2.2. Технология операционного экспресс-анализа

Ключевым новшеством является введение понятия силы операционного рычага по анализируемому фактору. Это нововведение позволило авторам Е.С.Стояновой и М.Г.Штерну разработать методику экспресс-анализа, которая упрощает алгоритм проведения операционного анализа и позволяет широко использовать его в практических целях

Методика основывается на следующих зависимостях.


1. Сила операционного рычага зависит от соотношения постоянных затрат и прибыли, т.е. от структуры валовой маржи. Вводится новый коэффициент структуры валовой маржи:


2. Существует аналитическая зависимость силы операционного рычага (ОР) от коэффициента структуры валовой маржи α:

Чем больше коэффициент α, тем сила операционного рычага больше или чем больше доля постоянных затрат в валовой марже, тем сила операционного рычага больше.

3. Существует аналитическая зависимость запаса финансовой прочности предприятия в относительных единицах (ЗФПо) от коэффициента структуры валовой маржи:

Запас финансовой прочности имеет обратную зависимость от коэффициента структуры валовой маржи или чем больше доля постоянных затрат в валовой марже, тем меньше запас финансовой прочности или чем меньше доля постоянных затрат в валовой марже, тем больше запас финансовой прочности.


4. Существует аналитическая взаимосвязь между силой операционного рычага и запасом финансовой прочности:

5. На основе приведенных выше зависимостей и выводятся новые, не встречавшиеся в традиционном операционном анализе уравнения:


5.1. Запас финансовой прочности в относительных единицах

Запас финансовой прочности – есть величина, обратная силе операционного рычага. Порог рентабельности (ПР) можно выразить через силу операционного рычага:

и через коэффициент структуры валовой маржи: ПР=α.

5.2. Запас финансовой прочности в процентах:

5.3. Запас финансовой прочности в абсолютных единицах

Порог рентабельности

Исходя из этого, можно сделать выводы:

1) если выручка предприятия меньше порога рентабельности, то α>1;

2) если выручка предприятия равна порогу рентабельности, то α=1;

3) если выручка больше порога рентабельности, то α<1.

6. С целью проведения анализа безубыточности по всем факторам введено понятие критического значения анализируемого фактора и понятие "запас финансовой прочности" по анализируемому фактору.

6.1. Общий вид уравнения для вычисления критических значений анализируемых факторов имеет вид:


где

Фактор – это абсолютное значение величины анализируемого фактора;

Рфактора – сила операционного рычага по анализируемому фактору. Знак "+" используется в формуле для определения критического значения такого анализируемого фактора, при увеличении которого прибыль снижается и наоборот.

Знак учитывается для двух факторов – переменных и постоянных затрат.

6.2. Вычисление запаса финансовой прочности в процентах по анализируемым факторам (ЗФП%):


6.3. Общий вид уравнения для вычисления запаса финансовой прочности по анализируемым факторам в относительных единицах

6.4. Общий вид уравнения для вычисления запаса финансовой прочности по анализируемым факторам в абсолютных единицах

7. С целью анализа чувствительности прибыли к изменениям одного из факторов введено понятие силы операционного рычага по анализируемому фактору. Операционный рычаг позволяет провести анализ чувствительности прибыли к изменению выручки или, более точно, к изменению объема реализации на конкретную величину (процентов). Анализ чувствительности предельно прост и осуществляется по формуле:

ΔПр%=ОР·ΔРеализ%,

где ΔПр% - процентное изменение прибыли;

ΔРеализ% - процентное изменение объема реализации.

В процессе анализа был поставлен вопрос о необходимости определения рычагов, подобных операционному, с помощью которых можно было бы производить анализ чувствительности прибыли к изменениям других факторов: цены, переменных и постоянных затрат. В результате были предложены следующие рычаги:

(4.2.5)

(4.2.6)

(4.2.7)

8. Анализ чувствительности прибыли можно проводить, используя универсальную формулу: ΔПр%=±(Рфактора)·ΔФактора%, (4.2.8)

где ΔФактора% - процентное изменение анализируемого фактора.

9. Для определения компенсирующего изменения объема реализации при изменении одного из факторов предлагается использовать следующие формулы:


а) при изменении цены или переменных затрат

б) при изменении постоянных затрат

Технология и этапы операционного экспресс-анализа (рис. 4.2.2) следующая:

1. Определить силы рычагов по каждому из анализируемых факторов.

2. Провести анализа чувствительности прибыли к анализируемым факторам.

3. Провести анализ безубыточности.

4. Определить компенсирующий объем реализации при прогнозируемом изменении одного из факторов.



Рис. 4.2.2. Технология операционного экспресс-анализа

Проведем операционный экспресс-анализ для ЗАО "Хольстер". За рассматриваемый период организация имеет следующие финансовые показатели (табл. 4.2.3).

Таблица 4.2.3. Финансовые показатели ЗАО "Хольстер" за 1997-1999гг.

Показатели 1997 1998 1999
1. Выручка от реализации, р. 19064600 23868860 28173790
2. Переменные затраты, р. 15833100 20152850 23408860
3. Валовая маржа, р. (1) - (2) 3231500 3716010 4764930
4. Постоянные затраты, р. 1939510 2859530 3668540
5. Прибыль, р. (3) – (4) 1291990 856480 1096390

1) Определим силы операционных рычагов по каждому фактору (табл. 4.2.4) Таблица 4.2.4. Операционный анализ деятельности

Показатели Формула для расчета 1997 1998 1999
Сила операционного рычага по объему реализации

Валовая маржа

Прибыль

2,50 4,34 4,35
Сила операционного рычага по цене формула (4.2.5) 14,76 27,87 25,70
Сила операционного рычага по переменным затратам формула (4.2.6) 12,25 23,53 21,35
Сила операционного рычага по постоянным затратам формула (4.2.7) 1,50 3,34 3,35

2) Анализ чувствительности прибыли к изменению одного из факторов по 1999г. (табл. 4.2.5). Он проводится по формуле (4.2.8).

Таблица 4.2.5 Анализ чувствительности прибыли при изменении анализируемых факторов Процентное изменение прибыли при изменении анализируемых факторов +15 +65,25 +385,5 -320,25 -50,25
+10 +43,5 +257 -213,5 -33,5
+8 +34,8 +205,6 -170,8 -26,8
+5

+21,75

+128,5 -106,75 -16,75
+3 +13,05 +77,1 -64,05 -10,05
-3 -13,05 -77,1 +64,05 +10,05
-5 -21,75 -128,5 +106,75 +16,75
-8 -34,8 -205,6 +170,8 +26,8
-10 -43,5 -257 +213,5 +33,5
-15 -65,25 -385,5 +320,25 +50,25
Сила операционного рычага по факторам 4,35 25,70 21,35 3,35
Анализируемые факторы Объем реализации Цена Переменные затраты Постоянные затраты

3) Анализ полученных результатов