Прибыль - финансовый результат деятельности, полученный коммерческой организацией за отчетный период (в случае превышения доходов над расходами).
Из прибыли формируются резервный фонд, фонд накопления фонд потребления.
Резервный фонд образуется за счет отчислений от прибыли в размере, который определяется уставом организации для покрытия убытков, а в акционерных обществах для погашения облигаций общества и выкупа их акций в случае отсутствия иных средств.
В более широком смысле резервный фонд коммерческой организации должен использоваться в соответствии с мировой практикой в двух направлениях:
- при недостатке оборотных средств - на формирование производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции;
- при достаточности оборотных средств - на краткосрочные финансовые вложения (на счет в банках, в ценные бумаги)
Фонд накопления формируется за счет отчислений от прибыли для развития производства.
Фонд потребления - это денежный фонд, образуемый за счет чистой прибыли для удовлетворения материальных и социальных потребностей работников коммерческой организации.
Он состоит из:
- фонда социального характера;
- прочих фондов потребления.
Фонды социального характера формируются за счет чистой прибыли, их формирование оформлено решением собственника или учредителей - надбавки к пенсии за счет прибыли, страховые платежи, взносы на добровольное медицинское страхование, расходы по путевкам и т.п.
Амортизационный фонд предназначен для простого воспроизводства основных фондов.
Привлеченные финансовые ресурсы носят двойственный характер, так как, с одной стороны, эти средства находятся в обороте предприятия, а с другой - принадлежат его работникам (дивиденды и фонд потребления).
К привлеченным финансовым ресурсам относят: дивиденды и другие выплаты учредителям, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и платежей.
Выплата дивидендов учредителям осуществляется из чистой прибыли по результатам производственно-финансовой деятельности коммерческой организации.
Доходы будущих периодов - это привлеченные средства, доход от которых планируется через определенный период времени.
Резервы предстоящих расходов и платежей - это привлеченные средства, погашение которых планируется через определенный период времени.
Заемные финансовые ресурсы - это средства, которые используются на условиях возвратности, срочности и платности.
Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны. К заемным финансовым ресурсам относят:
- кредиты банков;
- займы юридических и физических лиц;
- коммерческие кредиты;
- факторинг;
- лизинг;
- кредиторская задолженность;
- прочие.
В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств.
Заемные финансовые ресурсы могут привлекаться от коммерческих банков, государственных и муниципальных органов, частных физических и юридических лиц и др.
Кредиты банков - это средства, которые предоставляют банковские организации физическим и юридическим лицам на определенный срок с уплатой определенных процентов за пользование средствами.
Займы юридических и физических лиц - средства, которые предоставляются в пользование на определенных условиях, как правило, с уплатой за их пользование определенных процентов.
Коммерческий кредит - это финансово-хозяйственные отношения между юридическими лицами при реализации продукции или услуг с отсрочкой платежа.
Факторинг- это особая форма кредита, при которой банковская организация скупает платежные требования какой либо организации и сама получает по ним платежи.
Лизинг - долгосрочная аренда движимого и недвижимого имущества, предусматривающая в определенных случаях последующий выкуп арендованных объектов.
Кредиторская задолженность - это задолженность по товарам, работам и услугам, по выданным векселям, по полученным авансам, по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами, по оплате труда, перед дочерними предприятиями, с другими кредиторами.
Классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам выглядит следующим образом.
По целям привлечения:
- заемные средства, привлекаемые для обеспечения воспроизводства необоротных активов;
- заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;
- заемные средства, привлекаемые для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей.
По источникам привлечения:
- заемные средства, привлекаемые из внешних источников;
- заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (внутренняя кредиторская задолженность).
По периоду привлечения:
- заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1 года);
- заемные средства, привлекаемые на краткосрочный период (до 1 года).
По форме привлечения:
- заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит);
- заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг);
- заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит);
- заемные средства, привлекаемые в иных материальных или нематериальных формах.
По форме обеспечения:
- необеспеченные заемные средства;
- заемные средства, обеспеченные поручительством или гарантией;
- заемные средства, обеспеченные залогом или закладом.
В условиях долгосрочной финансовой политики используют долгосрочные виды финансовых ресурсов:
-Самофинансирование и бюджетное финансирование хозяйствующих субъектов;
-Эмиссия долгосрочных ценных бумаг (в том числе акций и облигаций);
-Долгосрочные кредиты (например, ипотека)
-Лизинг,
-а так же другие виды финансовых ресурсов долгосрочного характера.
Долгосрочные источники, как правило, требуют особого подхода и направлены на финансирование долгосрочных инвестиций (например, капитальных вложений).
Хозяйствующий субъект для привлечения ресурсов выходит на ссудный рынок капиталов, на котором происходит кругооборот предлагаемых к размещению ресурсов. Поскольку объем предлагаемых ресурсов существенно меньше, чем объем спроса на них, неизбежно возникает конкурентная борьба за наиболее дешевые ресурсы. Потенциальные вкладчики сравнивают потенциальные объекты вложения средств, изучают их инвестиционную привлекательность и т. д.
Общаясь с потенциальным инвестором, финансовый директор должен понимать, какие из аспектов деятельности компании в первую очередь волнуют его партнера. А это зависит от характера инвестора. Так, стратегическим инвесторам, которые берут контроль над компанией на долгосрочную перспективу, интересно, кем являются другие акционеры организации, какова их репутация, «с кем им сидеть в совете директоров». Прозрачность и корпоративное управление для них не так важны. Они считают, что, присутствуя в совете директоров, смогут повлиять на эти два показателя и увеличить стоимость компании. Кроме того, стратегические инвесторы оценивают потенциал отрасли, в которой работает компания.
Таким образом, инвестиционная привлекательность хозяйствующего субъекта – совокупность характеристик, позволяющая инвестору оценить насколько тот или иной объект инвестиций привлекательнее других.
В результате перед субъектом возникает задача улучшения своей инвестиционной привлекательности как в краткосрочном так и в долгосрочном периоде. В этой связи, руководству хозяйствующего субъекта необходимо сформировать кредитную стратегию, основной задачей которой стала бы оптимизация показателей инвестиционной привлекательности.
С другой стороны в непосредственной связи с первой задачей перед обществом неизменно возникает вторая.
Выбор источника финансирования (поиск инвестора) следует начать с рассмотрения следующих вопросов:
1. Какого размера финансирование требуется?
2. Каковы размеры юридического лица, получающего средства?
3. Какую часть контроля вы готовы отдать?
4. Какова степень риска проекта?
Количество требуемых средств ограничивает выбор источников финансирования следующим образом:
Для финансирования в крупных размерах приоритетными источниками являются:
-иностранные банки,
-стратегические инвесторы,
-публичная эмиссия,
-облигации и конвертируемые облигации.
Финансирование в средних и малых размерах вполне возможно осуществить из следующих источников: российские банки, частные инвестиционные фонды (зависит от фонда), "фонды помощи", лизинг.
Размер предприятия определяет источник финансирования исходя из следующих предпосылок:
- некоторые источники финансирования требуют, чтобы предприятие было хорошо известно, для того, чтобы добиться успеха (публичная эмиссия, выпуск облигаций, выпуск конвертируемых облигаций)
- акции более крупных предприятий обычно бывают более ликвидными; это является предметом внимания некоторых источников финансирования (портфельные инвесторы - частные фонды)
- некоторые фонды "помощи", наоборот, имеют мандат на инвестирование в малые и средние предприятия
Различные источники долгосрочного финансирования требуют различные виды обеспечения:
-Стратегические инвесторы хотят осуществлять контроль над оперативными и другими решениями.
-Частные фонды и фонды "помощи" могут захотеть иметь представителя в совете директоров.
-Иностранные банки могут иметь строгие условия предоставления кредитов.
-Российские банки меньше заинтересованы в осуществлении контроля.
-Публичные эмиссии акций, облигаций, и т.д. стремятся диверсифицировать состав акционеров, противодействуя получению крупного пакета акций одним акционером