Анализ финансового состояния предприятия розничной торговли на примере магазина Маяк (стр. 10 из 18)

По причине отсутствия собственного оборотного капитала коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет отрицательное значение в течение всего исследуемого периода. Собственных оборотных средств ЗАО «Эльдорадо» недостаточно даже для покрытия запасов (коэффициент обеспеченности запасов ЗАО «Эльдорадо» собственными оборотными средствами в течение всего исследуемого периода также имеет отрицательное значение).

Коэффициент маневренности собственного капитала имеет отрицательное значение и свидетельствует об отсутствии у ЗАО «Эльдорадо» части собственного капитала, используемой для финансирования текущей деятельности.

Положительной оценки заслуживает высокое значение таких показателей, как Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств и Коэффициент мобильности имущества. Расчеты свидетельствуют об увеличении мобильности имущества ЗАО «Эльдорадо», поскольку Коэффициент мобильности имущества увеличился с 0.474 на начало 2007 года до 0.797 на конец 3 квартала 2007 года.

Коэффициент соотношения собственных источников формирования имущества и краткосрочных обязательств ЗАО «Эльдорадо» снизился с 6.576 на начало 2007 года до 1.392 на конец 3 квартала 2007 года. Снижение анализируемого показателя оценивается отрицательно, поскольку вызвано как сокращением собственного капитала ЗАО «Эльдорадо», так и увеличение краткосрочных обязательств.

Расчеты показывают, что коэффициент финансовой зависимости ЗАО «Эльдорадо» имеет устойчивую тенденцию к росту – с 2.220 на начало 2007 года до 10.007 на конец анализируемого периода. Это оценивается отрицательно, поскольку свидетельствует об усилении финансовой зависимости ЗАО «Эльдорадо» от внешнего кредитования.

Коэффициент финансовой устойчивости ЗАО «Эльдорадо» имеет тенденцию к росту, что обусловлено большим объемом привлеченных долгосрочных заемных средств.

Коэффициент финансирования сократился с 0.819 на начало 2007 года до 0.111 на конец анализируемого периода. В конце 3 квартала 2007 года только 11.1 % активов ЗАО «Эльдорадо» финансировалось за счет собственных источников.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что на начало 2007 года на 1 руб. собственных средств ЗАО «Эльдорадо» приходилось 1.22 руб. заемных средств. К концу 3 квартала 2007 года анализируемый показатель увеличился до 9.01 руб., коэффициент превысил максимально допустимое значение 1.5. Данный факт оценивается отрицательно, поскольку свидетельствует об усилении зависимости ЗАО «Эльдорадо» от привлеченного капитала, т.е. о тенденции снижения финансовой устойчивости.

Рост коэффициента концентрации привлеченного капитала за анализируемый период с 0.550 до 0.900 означает увеличение доли заемных средств в финансировании ЗАО «Эльдорадо», снижении финансовой устойчивости данного предприятия и увеличении зависимости от внешних кредиторов.

Далее в работе необходимо осуществить диагностику вероятности банкротства для ЗАО «Эльдорадо». В первую очередь проведем диагностику вероятности банкротства по зарубежным методикам. Рассчитаем значение комплексного показателя по модели Альтмана для ЗАО «Эльдорадо» по формуле 1.3 (таблица 2.10).

Таблица 2.10

Диагностика вероятности банкротства ЗАО «Эльдорадо» по модели Альтмана

Коэффициент	Расчет	Множитель	1 квартал 2007 г.		2 квартал 2007 г.		3 квартал 2007 г.
			Значение	Произведение (гр. 3 х гр. 4)	Значение	Произведение (гр. 3 х гр. 6)	Значение	Произведение (гр. 3 х гр. 8)
1	2	3	4	5	6	7	8	9
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	1.2	0.65	0.78	1.2	0.95	1.2	0,96
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	1.4	0.04	0.06	1.4	0.01	1.4	0
К3	Отношение финансового результата от продаж к величине всех активов	3.3	0.01	0.03	3.3	0.08	3.3	0,05
К4	Отношение собственного капитала к заемному	0.6	0.41	0.25	0.6	0.07	0.6	0,07
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	1	0.31	0.31	1	0.46	1	0,29
Z-счет Альтмана:		х	х	1.43	х	1.57	х	1.37

Как показывают расчеты, для ЗАО «Эльдорадо» значение Z-счета модели Альтмана на конец сентября 2007 г. составило 1.37. Это свидетельствует о том, что существует очень высокая вероятность скорого банкротства ЗАО «Эльдорадо».

Рассчитаем комплексный показатель вероятности банкротства по формуле Лиса (1.4) для ЗАО «Эльдорадо» (таблица 2.11).

Таблица 2.11

Диагностика вероятности банкротства ЗАО «Эльдорадо» по модели Лиса

Коэффициент	Расчет	Множитель	1 квартал 2007 г.		2 квартал 2007 г.		3 квартал 2007 г.
			Значение	Произведение (гр. 3 х гр. 4)	Значение	Произведение (гр. 3 х гр. 6)	Значение	Произведение (гр. 3 х гр. 8)
1	2	3	4	5	6	7	8	9
К1	Отношение оборотных активов к валюте баланса	0.063	0.579	0.036	0.761	0.048	0.801	0.050
К2	Отношение прибыли от продаж к валюте баланса	0.092	0.011	0.001	0.017	0.002	0.008	0.001
К3	Отношение нераспределенной прибыли к валюте баланса	0.057	-0.002	-0.001	-0.020	-0.001	0.002	0.001
К4	Отношение собственного капитала к заемному	0.001	0.615	0.001	0.263	0.001	0.113	0.001
Z-счет Лиса:		х	х	0.037	х	0.050	х	0.053

Расчет комплексного показателя по четырехфакторной модели Лиса свидетельствует о ничтожной вероятности банкротства для ЗАО «Эльдорадо» в течение всего исследуемого периода, поскольку значение показателя выше нормативного (0.037) и имеет устойчивую тенденцию к увеличению. В 1 квартале 2007 года анализируемый показатель составил 0.037, во 2 квартале 2007 года он увеличился до 0.050, а в 3 квартале 2007 года составил 0.053.

Рассчитаем комплексный показатель вероятности банкротства по четырехфакторной модели Таффлера для ЗАО «Эльдорадо» по формуле 1.5 (таблица 2.12).

Таблица 2.12

Диагностика вероятности банкротства ЗАО «Эльдорадо» по модели Таффлера

Коэффициент	Расчет	Множитель	1 квартал 2007 г.		2 квартал 2007 г.		3 квартал 2007 г.
			Значение	Произведение (гр. 3 х гр. 4)	Значение	Произведение (гр. 3 х гр. 6)	Значение	Произведение (гр. 3 х гр. 8)
1	2	3	4	5	6	7	8	9
К1	Отношение прибыли от продаж к краткосрочным обязательствам	0.53	0.039	0.020	0.132	0.070	0.053	0.028
К2	Отношение оборотных активов к заемному капиталу	0.13	0.897	0.117	0.902	0.117	0.891	0.116
К3	Отношение краткосрочного заемного капитала к валюте баланса	0.18	0.295	0.053	0.131	0.024	0.154	0.028
К4	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	0.16	0.374	0.060	0.234	0.037	0.199	0.032
Z-счет Таффлера:		х	Х	0.250	х	0.248	х	0.204

Комплексный показатель финансовой устойчивости ЗАО «Эльдорадо», рассчитанный по четырехфакторной модели Таффлера, имеет значение ниже 0.3 в течение всего исследуемого периода и имеет тенденцию к снижению. Следовательно, ЗАО «Эльдорадо» не имеет хороших долгосрочных перспектив.