Лекции по Финансам 3 (стр. 3 из 14)
, гдеУК - величина уставного капитала на момент выпуска акций,
А - количество акций в выпуске.
В процессе первичного размещения происходит выявление эмиссионной цены. Это цена покупки акции первым владельцем.
Федеральный закон «Об акционерных обществах» дает следующее определение рыночной цены акции: «Рыночной стоимостью имущества, включая стоимость акций или иных ценных бумаг общества, является цена, по которой продавец, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его продавать, согласен был бы продать его, а покупатель, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его приобретать, согласен был бы его приобрести». Рыночная цена устанавливается при совершении сделок в больших объемах на вторичных рынках. Существует несколько формул для расчета рыночной цены акции. Классическая формула записывается следующим образом
, гдеД - дивиденд по акции,
r - ставка по банковским депозитам.
Рыночная цена акции в расчете на 100 единиц номинала называется курсом.
2. Облигация. Определение, условия выпуска, разновидности, стоимостная оценка). ФЗ «О рынке ценных бумаг» представляет облигацию как «…эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт».
Выпуск облигаций разрешается предприятиям после полной оплаты уставного капитала, при условии, что предприятие – эмитент является кредитоспособным. Все многообразие облигаций можно представить материалами таблицы
Таблица - Разновидности облигаций
| № п/п | Признак классификации | Разновидности облигаций |
| 1. | Статус эмитента | Государственные, корпоративные, муниципальные, иностранные |
| 2. | Срок обращения | СрочныеБез фиксированного срока погашения: бессрочные, отзывные, продлеваемые, отсроченные |
| 3. | Порядок владения | Именные, предъявительские |
| 4. | Цель займа | Обычные, целевые |
| 5. | Способ размещения займа | Свободно размещаемыеС принудительным порядком размещения |
| 6. | Метод погашения номинала | Разовым платежомС распределенным по времениПоследовательное погашение фиксированной доли займа |
| 7. | Виды выплат по займу | Выплата только процентов, капитал не возвращаетсяПри погашении возвращается капитал, проценты не выплачиваютсяПроценты выплачиваются при погашении одновременно с номиналомНоминал выплачивается при погашении, а проценты – в зависимости от результатов деятельностиПериодически выплачивается процентный доход, номинал - при погашении |
| 8. | Способ выплаты купонного дохода | С фиксированной купонной ставкойС плавающей купонной ставкойС равномерно возрастающей купонной ставкойДисконтныеВыплаты по выбору владельцаСмешанного типа |
| 9. | Характер обращения | НеконвертируемыеКонвертируемые в акции эмитента |
| 10. | Наличие или отсутствие обеспечения и его вид | Обеспеченные залогом в виде· физических активов;· фондовых ценных бумаг;· ипотеки;· необеспеченные облигации;· под авторитет эмитента;· под конкретный вид дохода эмитента;· гарантированные; застрахованные |
| 11. | Степень защищенности инвестиций | Надежные – авторитетный эмитент, хорошее обеспечениеСпекулятивные - эмитент мало известен, обеспечение недостаточно или отсутствует |
Стоимостная оценка облигаций, также как и акций, тесно связана с их жизненным циклом, который состоит из эмиссии, размещения, обращения, погашения. Номинальная стоимость облигации - это сумма, обозначенная на самой облигации, представляющая собой величину долга, подлежащую возврату при погашении облигации. Номинальная стоимость является базой для расчета процентного дохода по облигации.
Размещение облигаций среди первых покупателей и ее обращение осуществляется по рыночным ценам. Для сопоставимого измерения рыночных цен облигаций с разным номиналом используется курс облигации, который представляет собой отношение рыночной цены облигации к ста единицам номинала.
3. Депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков. Чеки.
Право выпуска депозитных и сберегательных сертификатов принадлежит только коммерческим банкам. Как вид ценных бумаг депозитные и сберегательные сертификаты банков представляют собой письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его приемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему. Сертификаты банков выпускаются только в документарной форме как сериями, так и в разовом порядке, по порядку владения могут быть именными и на предъявителя. Сберегательный сертификат - это свидетельство о вкладе в банк физического лица, гражданина РФ или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы. Депозитные сертификаты предназначены для оформления вкладов юридических лиц на тех же условиях.
Сертификаты являются срочными ценными бумагами. Срок обращения для депозитных сертификатов не должен превышать одного года, для сберегательных - трех лет. Обращение сертификатов на предъявителя осуществляется путем простого вручения, именных - путем общегражданской уступки права требования, которая оформляется цессией.
4. Вексель. Понятие, свойства, разновидности, особенности обращения. В соответствии со ст. 815 ГК РФ «Векселем является ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю)». Векселя обладают следующими свойствами: Вексель как ценная бумага обладает следующими свойствами: абстрактный, бесспорный, безусловный характер вексельного обязательства; вексель является денежным обязательством; представляет собой письменный документ, имеющий строго обязательные реквизиты;солидарность ответственности сторон обязанных за платеж по векселю.
Векселя существуют только в документарной форме, по порядку владения могут быть именными и на предъявителя.
В зависимости от выполняемых функций векселя делятся на коммерческие, финансовые, обеспечительские. По виду дохода векселя могут быть дисконтные и процентные. По характеру обращения коммерческие векселя могут быть простые и переводные. Обращение векселей осуществляется как по общим правилам, так и с соблюдением некоторых особенностей. Общим является то, что векселя на предъявителя подобно другим ценным бумагам этого типа обращаются путем простого вручения новому владельцу. Обращение именных векселей осуществляется путем совершения передаточной надписи на бланке векселя - индоссамента. При этом индоссантом является лицо, совершившее передаточную надпись в пользу нового держателя векселя, индоссатом – лицо, в пользу которого совершена передаточная надпись, новый векселедержатель. Индоссант отвечает перед индоссатом не только за действительность требования, но за акцепт и платеж по векселю.
Чек представляет собой особую форму переводного векселя, плательщиком по которому выступает банк. Чек-это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.
4. Инвестиционный пай. Понятие, общая характеристика. это именная ценная бумага, закрепляющая право инвестора на получение денежных средств в размере, определяемом исходя из стоимости имущества ПИФа на дату выкупа. Каждый инвестиционный пай предоставляет владельцам одинаковые права.
Порядок выпуска инвестиционных паев, их размещения и обращения, регистрации проспекта эмиссии устанавливается Федеральной службой по финансовым рынкам. Проспект эмиссии содержит сведения о самом паевом инвестиционном фонде, об управляющей компании, депозитарии, регистраторе, аудиторе и независимом оценщике. Кроме этого в проспекте эмиссии дается описание порядка и схемы размещения паев, их характеристика. Оговаривается порядок вознаграждения управляющего, внесения изменений в проспект эмиссии. Правилами доверительного управления интервальным паевым инвестиционным фондом может быть предусмотрена возможность обмена инвестиционных паев по требованию их владельцев на инвестиционные паи другого интервального паевого инвестиционного фонда, находящегося в доверительном управлении той же управляющей компании.
Проценты и дивиденды по паям не начисляются. Доход инвестора определяется не процентами или дивидендами, а курсовой разницей стоимости пая на момент его приобретения и продажи. Выпуск производных ценных бумаг на основе паев не допускается.
5. Производные финансовые инструменты на ценные бумаги. Финансовый фьючерсный контракт - это стандартный биржевой договор поставки финансовых инструментов в определенный момент времени в будущем по цене установленной сторонами сделки в момент ее заключения. Продавец контракты выступает поставщиком товара, а покупатель - его будущим приобретателем. Фьючерсные контракты обладают следующими основными чертами: