Формирование финансовых ресурсов ООО Глазовский (стр. 13 из 18)

6. Компания «Исток» - крупнейший производитель алкогольной продукции на Северном Кавказе. По данным агентства «Бизнес-Аналитика», «Исток» занимает сегодня 1 место по производству шампанского, 8 место по производству водки, 4 место по производству натуральных вин.

7. Холдинг «Ладога» была основана в 1995г. В рейтинге Национальной Алкогольной ассоциации РФ, учитывающем работу около 400 предприятий отрасли, «Ладога» входит в лидирующую десятку по объему производства. Доля компании на российском рынке составляет 1,55%, на петербургском рынке - около 30%.

8. Группа компаний «Русский алкоголь» создано в сентябре 2003г. для управления алкогольными активами группы «Промышленные инвесторы». На сегодняшний день основными производственными предприятиями группы являются ликероводочные заводы «Топаз» (г. Пушкино, Московская область), ООО «Первый купажный завод» (г.Тула), «Ушба» (г.Тбилиси, Грузия) и завод по производству слабоалкогольных коктейлей «Браво Премиум» (г.Санкт-Петербург). По оценкам группы, ее доля на российском рынке крепкого алкоголя составляет 6,3%. В 2009г. на предприятиях группы произведено 7,5 млн. дал крепкой алкогольной продукции и 6,5 млн. дал слабоалкогольных напитков.

О начале восстановления финансового рынка также свидетельствует увеличение объемов IPO на фондовых биржах России. По данным ММВБ в 2009 г. количество сделок увеличилось на 4 единицы, а объем торгов – на 5,1 млрд. $ (рис. 8) [29].

Рис. 8. Динамика объема IPO на Межбанковской московской валютной бирже

Необходимо отметить, что на сегодняшний день компания «Синергия» является единственной компанией среди производителей алкоголя, которая провела IPO на российском финансовом рынке. Цена акций «Синергии» в ходе первичного публичного размещения составила $70 за одну обыкновенную именную акцию, при номинальной стоимость в 100 руб. и объявленном ценовом диапазоне $61–72 за акцию. В ходе IPO были привлечены финансовые средства в объеме $190,4 млн. По результатам размещения капитализация компании достигла $1,3 млрд., Fee-float - 19% с учетом акций допэмиссии. На сегодняшний день акции компании «Синергия» торгуются в диапазоне $27-29.

В 2007 г. было анонсировано IPO таких крупных компаний как «Союз-Виктан», «Русский алкоголь» и «Группа предприятий «ОСТ», но до сих пор первичное публичное размещение акций этих компаний не осуществлено. Список российских компаний, чье IPO состоялось на ММВБ за период 2002-2009 г.г. представлен в Приложении 7.

3.2 Эффективность привлечения финансовых ресурсов ЛВЗ «Глазовский»

Как было отмечено выше, в качестве одного из источников привлечения финансовых ресурсов в организацию, следует рассматривать эмиссию ценных бумаг. Для ее осуществления эмитент разрабатывает концепцию эмиссии с учетом следующих положений:

- анализ состояния рынка ценных бумаг и возможностей размещения выпускаемых ценных бумаг;

- установление цели эмиссии в соответствии с тем местом, которое занимает эмитент в отрасли и экономике;

- выбор вида и типа (категории, разновидности) выпускаемых ценных бумаг на основе сравнительной характеристики их инвестиционных свойств;

- выбор формы и способа эмиссии, расчет ее объема и эмиссионной цены;

- выбор андеррайтера;

- определение затрат, связанных с предстоящей эмиссией;

- анализ эффективности эмиссии.

Для ЛВЗ «Глазовский» цель эмиссии заключается в следующем: проведение процедуры первичной эмиссии для регистрации организации в качестве открытого акционерного общества; проведение процедуры вторичной эмиссии для привлечения финансовых ресурсов в организацию посредством осуществления IPO на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).

Под процедурой эмиссии ценных бумаг следует понимать выполнение эмитентом установленных действий, а также подготовку специальных документов, которые необходимы для признания эмиссии состоявшейся. Отдельные действия эмитента называют этапами эмиссии. Количество этапов и их содержание зависят от двух факторов:

1) формы эмиссии;

2) требуется или нет подготовка проспекта эмиссии.

Проспект эмиссии необходим независимо от ее параметров, если эмитентом выбрана открытая форма эмиссии, а также если при закрытой эмиссии число потенциальных покупателей более 500 и объем эмиссии превышает 50 000 МРОТ.

Учитывая, что первичная эмиссия ценных бумаг ЛВЗ «Глазовский» осуществляется при реорганизации в форме преобразования Общества с ограниченной ответственностью в Открытое акционерное общество, то круг потенциальных акционеров известен заранее – это два учредителя ООО «Глазовский». Поэтому в соответствие с п. 8.9.1. «Стандарта эмиссии» «размещение ценных бумаг при преобразовании юридических лиц осуществляется путем обмена на акции акционерного общества, созданного в результате преобразования, долей в уставном капитале участников преобразуемого в него общества с ограниченной (дополнительной) ответственностью» [13]. Следовательно, руководству ЛВЗ «Глазовский» целесообразно выбрать закрытую форму эмиссии, так как отпадает необходимость в подготовке проспекта эмиссии и раскрытии информации, содержащейся как в проспекте эмиссии, так и в отчете об итогах эмиссии; уменьшаются затраты на проведение процедуры первичной эмиссии. Количество этапов процедуры эмиссии зависит также от типа размещаемых ценных бумаг. Так, выпуск бездокументарных акций освобождает организацию от подготовки сертификатов ценных бумах и раскрытия информации об их подготовке.

С учетом выше сказанного процедура первичной эмиссии ЛВЗ «Глазовский» будет осуществляться по этапам, представленным в (табл. 3.6) [50, с. 304].

Таблица 3.6

Этапы эмиссии при закрытом (частном) размещении (без проспекта эмиссии)

Этапы эмиссии	Статья Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и глава из «Стандартов эмиссии»
1. Принятие решения о выпуске ценных бумаг	Ст. 17, гл. 7
2. Государственная регистрация выпуска	Ст. 20, 21, гл. 9
3. Размещение ценных бумаг	Ст. 24, гл. 10
4. Регистрация отчета об итогах выпуска	Ст. 25, гл. 11 и 12
5. Раскрытие информации об итогах выпуска	Постановления ФКЦБ № 8 от 07.05.96 г. и № 9 от 20.04.98 г.
6. Внесение изменений в устав АО и их государственная регистрация	Гл. 13

Содержание самих этапов сводится к следующему.

1 этап. Принятие решения о выпуске ценных бумаг. Решение - это специальный документ, который составляет эмитент с целью фиксирования имущественных прав, которые он закладывает в выпускаемые ценные бумаги. Принятое решение о выпуске ценных бумаг утверждается советом директоров (органом, который по законодательству выполняет эти функции) в срок не позднее шести месяцев с момента принятия решения о размещении. В принятом документе должна найти отражение следующая информация: вид выпускаемых ценных бумаг (категория и тип для акций); форма выпуска ценных бумаг (документарная или бездокументарная); наличие или отсутствие обязательного централизованного хранения; номинальная стоимость; права владельца; количество ценных бумаг данного выпуска; порядок размещения и т.д.

Уставный капитал ООО «Глазовский» на момент реорганизации составляет 50205 тыс. руб. Оптимальным вариантом будет выпуск обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 100 руб. каждая. Тогда количество акций ЛВЗ «Глазовский» при первичной эмиссии составит 50205000 / 100 = 502050 штук.

2 этап. Независимо от цели и вида эмиссии (открытая или закрытая) выпускаемые эмитентом бумаги подлежат обязательной регистрации. Под государственной регистрацией понимается регистрация:

- утвержденного решения о выпуске ценных бумаг;

- подготовленного проспекта эмиссии в том случае, если выпуск ценных бумаг требует его составления;

- самих ценных бумаг.

В соответствие с законодательством после принятия решении о выпуске ценных бумаг в течение одного месяца эмитент должен представить необходимые документы (Приложение 8) для регистрации ценных бумаг в государственный регистрирующий орган. Для ЛВЗ «Глазовский» таким органом является, согласно Административному регламенту, Региональное отделение Федеральной службы по финансовым рынкам в Центральном федеральном округе, которое располагается по адресу: 109017, г. Москва, Старомонетный пер., д. 3, стр. 1; телефон:(495)238-88-86; адрес электронной почты: romail@moscow.fcsm.ru [14].

3 этап. Размещению подлежат только те эмиссионные ценные бумаги, которые прошли регистрацию в установленном законом порядке. Размещение ценных бумаг включает в себя:

- совершение сделок, направленных на отчуждение ценных бумаг их первым владельцам;

- внесение приходных записей по лицевым счетам или по счетам депо первых владельцев (в случае размещения именных ценных бумаг), либо по счетам депо первых владельцев в депозитарии, осуществляющем централизованное хранение документарных облигаций с обязательным централизованным хранением (в случае размещения документарных облигаций с обязательным централизованным хранением).

Размещение акций ЛВЗ «Глазовский», прошедших государственную регистрацию, осуществляется среди двух бывших учредителей ООО, и нынешних акционеров пропорционально их долям в уставном капитале бывшего общества с ограниченной ответственностью.

4 этап. Отчет об итогах выпуска ценных бумаг представляется после завершения размещения. Окончанием размещения считается:

- наступление указанного в решении срока окончания размещения;

- истечение одного года с даты утверждения решения о выпуске ценных бумаг;

- дата последней сделки с размещаемыми ценными бумагами.

Эмитент должен представить отчет об итогах выпуска в регистрирующий эмиссию орган не позднее чем через 30 дней после завершения размещения. (Регистрация отчета об итогах выпуска акций, распределяемых среди учредителей при образовании акционерного общества, осуществляется одновременно с государственной регистрацией выпуска этих акций).