Таким образом, анализируя размеры предприятия и темпы прироста отдельных показателей, можно с уверенностью сказать, что руководство ООО «Глазовский» твердо намерено вывести завод из состояния банкротства, в котором оно находилось в 2005 г.
Оценивая финансово-хозяйственную деятельность предприятия, можно отметить, что в 2007 г. она не велась, За период 2005-2006 г.г. убытки сделали предприятия нерентабельным, поэтому руководство взяло своеобразный тайм-аут для технического перевооружения и модернизации производства, а также для получения долгов с потребителей. Такая тактика позволила ООО «Глазовский» в 2008 г. получить валовую прибыль в 10 тыс. руб. и увеличить рентабельность более, чем на 36 %. В 2009 г. валовая прибыль увеличилась уже в 21 раз, а рентабельность в 35 раз относительно 2008 г.
Анализ финансового состояния организации показал, что на конец 2009 г. ООО «Глазовский» можно признать рентабельным, финансово независимым, финансово устойчивым, но с тенденцией к снижению финансовой устойчивости за счет недостатка собственных средств, и низколиквидным предприятием.
Однако, для увеличения ликвидности и финансовой устойчивости ООО «Глазовский» общая потребность в дополнительных финансовых ресурсах составляет 26355 тыс. руб.
Поэтому в качестве одной из форм финансирования ООО «Глазовский» предлагается публичное размещение акций на фондовом рынке. Данная процедура носит название первоначальное публичное размещение (Initial Public Offering - IPO) – первоначальное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц.
Для проведения IPO ЛВЗ «Глазовский» изменить организационно-правовую форму, т.е. необходимо пройти процедуру преобразования общества с ограниченной ответственностью (ООО) в открытое акционерное общество (ОАО).
Проведенное в рамках дипломной работы исследование рынка IPO за период 2005-2009 г.г. показало, что в настоящее время только одна компания «Синергия» среди производителей алкоголя провела IPO на российском финансовом рынке. Цена акций компании в ходе первичного публичного размещения составила $70 за одну обыкновенную именную акцию, при номинальной стоимость в 100 руб. и объявленном ценовом диапазоне $61–72 за акцию. В 2009 г. акции компании «Синергия» торгуются в диапазоне $27-29.
Таким образом, значительный рост прибыли и рентабельности ООО «Глазовский» в 2009 г., а также практическое отсутствие акций компаний – производителей алкоголя на бирже, увеличивает шанс получения высоких котировок акций ООО «Глазовский» на рынке ценных бумаг.
С целью привлечения финансовых ресурсов в ООО «Глазовский» рекомендуется провести следующие действия.
1. В ходе проведении первичной эмиссии оптимальным вариантом будет выпуск обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 100 руб. каждая. Тогда количество акций ЛВЗ «Глазовский» при первичной эмиссии составит 502 050 штук. Эмиссию осуществить в закрытой форме, распределив их между участниками, пропорционально их доли в уставном капитале.
2. Объем вторичной эмиссии был определен исходя из необходимого объема привлечения финансовых ресурсов, рассчитанных в результате проведения анализа финансового состояния и составил 8 660 тыс. руб. При номинальной стоимости акций второго выпуска 100 руб. в результате вторичной эмиссии на фондовом рынке ЛВЗ «Глазовский» сможет разместить 88 600 штук акций. Предварительная величина затрат по проведению вторичной эмиссии с учетом реорганизации, рассчитанная в дипломной работе составит 437,5 тыс. руб.
Рассчитанная рыночная стоимость акций составляет 478,74 руб. ($15,81 по курсу доллара на 29.01.2010 г.). С учетом котировок акций «Синергии» на ММВБ, цену размещения акций ЛВЗ «Глазовский» можно определить в размере 500 руб. ($ 17,24 по курсу доллара на 29.01.2010 г.) за акцию. Тогда объем привлекаемых финансовых ресурсов или объем вторичной эмиссии составит 44 300 тыс. руб., что больше необходимой потребности в финансовых ресурсах в 2010 г.
Рассчитанные критерии, определяющие экономическую эффективность мероприятий по эмиссии акций ЛВЗ «Глазовский» и их IPO на фондовой бирже, такие как
- Чистый приведенный эффект равный почти 37 млн. руб.;
- Индекс рентабельности инвестиций равный 73 %;
- Внутренняя норма доходности равная 83 %;
- Средневзвешенная стоимость капитала WACC, составляющая 6 %,
позволяют сделать вывод об эффективности инвестиций.
1. О рынке ценных бумаг: федеральный закон от 22 апреля 1996 N 39-ФЗ (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2010) / Российская газета – 2009. – 30 ноября.
2. О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и о внесении дополнения в Федеральный закон "О некоммерческих организациях: федеральный закон от 28 декабря 2002 № 185-ФЗ (с изм. от 19.07.2009 № 205-ФЗ) / Собрание законодательства РФ. – 2002. - № 52 (2 ч.). - ст. 5141.
3. Об акционерных обществах: федеральный закон от 26 декабря 1995 N 208- ФЗ (ред. от 27.12.2009).
4. О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг: федеральный закон от 05 марта 1999 N 46-ФЗ (ред. от 19.07.2009 N 205-ФЗ) / Российская газета. – 2009. – 22 июля.
5. О государственном регулировании производства и оборота этилового спирта, алкогольной и спиртосодержащей продукции: федеральный закон от 22 ноября 1995 № 171-ФЗ (ред. от 30.12.2008 № 313-ФЗ) // Российская газета. – 2008. – 31 дек.
6. О маркировке алкогольной продукции федеральными специальными марками (вместе с "Правилами нанесения на федеральные специальные марки сведений о маркируемой ими алкогольной продукции", "Требованиями к образцам федеральных специальных марок"): постановление Правительства РФ от 21 декабря 2005 № 785 (ред. от 08.01.2009 № 2) // Собрание законодательства РФ. – 2009. – № 1 – ст. 112).
7. Об Учете объемов производства и оборота (за исключением розничной продажи) этилового спирта, алкогольной и спиртосодержащей продукции: постановление Правительства РФ от 19 июля 2006 № 380 (ред. от 08.01.2009 № 2) // Собрание законодательства РФ. – 2009. – № 1 – ст. 112).
8. О представлении деклараций об объемах производства, оборота и использования этилового спирта, алкогольной и спиртосодержащей продукции: постановление Правительства РФ от 31 декабря 2005 № 858 // Собрание законодательства РФ. – 2006. - № 2 - ст. 223.
9. О требованиях к автоматическим средствам измерения и учета концентрации и объема безводного спирта в готовой продукции, объема готовой продукции: постановление Правительства РФ от 28 июня 2006 № 396 (ред. от 08.01.2009 № 2) // Собрание законодательства РФ. – 2009. – № 1 – ст. 112).
10. О справке, прилагаемой к грузовой таможенной декларации (вместе с "Правилами заполнения справки, прилагаемой к грузовой таможенной декларации"): постановление Правительства РФ от 31 декабря 2005 № 872 (ред. от 10.10.2007 № 656) // Российская газета. - 2007. – 17 окт.
11. О справке к товарно-транспортной накладной на этиловый спирт, алкогольную и спиртосодержащую продукцию (вместе с "Правилами заполнения справки к товарно-транспортной накладной на этиловый спирт, алкогольную и спиртосодержащую продукцию"): постановление Правительства РФ от 31 декабря 2005 № 864 (ред. от 16.06.2006 № 379) // Российская газета. – 2006. – 21 июня.
12. О внесении изменений в Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утвержденные Приказом ФСФР России от 25.01.2007 N 07-4/пз-н: приказ ФСФР РФ от 12 августа 2008 N 08-32/пз-н / Российская газета. – 2008. – N 195. – 17 сентября.
13. Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг: приказ ФСФР РФ от 25.01.2007 N 07-4/пз-н (ред. от 02.06.2009 № N 09-18/пз-н) / Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. – 2009. – 31 августа.
14. Об утверждении Административного регламента исполнения Федеральной службой по финансовым рынкам государственной функции по государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, регистрации изменений и/или дополнений в решение о выпуске (дополнительном выпуске) и/или проспект ценных бумаг, государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, регистрации проспекта ценных бумаг: приказ ФСФР РФ от 30.01.2007 N 07-8/пз-н (ред. от 11.09.2008 N 08-34/пз-н) / Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. – 2008. – 13 октября.
15. О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации: инструкция ЦБ РФ от 10 марта 2006 N 128-И (ред. от 28.03.2007 N 1810-У) / Вестник Банка России – 2007. – 03 мая
16. Об утверждении унифицированных форм первичной учетной документации по учету работы строительных машин и механизмов, работ в автомобильном транспорте: постановление Госкомстата РФ от 28 ноября 1997 № 78 // СПС «Консультант +».
17. Агарков М. М. Учение о рынке ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2005. – 220 с.
18. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. – Самара: Сам.Вен, 2005. – 180 с.
19. Алексеева И. А. Государственные ценные бумаги Российской Федерации. – Иркутск, 2006. – 290 с.
20. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг. – М.: Прогресс, 2005. – 310 с.
21. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Как управлять капиталом? – М.: Финансы и статистика, 2007. – 520 с.