Сертификат действует следующим образом. Обычно при его приобретении покупатель уплачивает 0,4% стоимости, а позднее начисляется очень незначительная сумма за хранение и страхование золота, а также административные расходы в течение года. По мере их вычета количество золота, предусмотренного в сертификате, уменьшается.
В некоторых странах обладание сертификатами позволяет их владельцам избежать обложения налогом с оборота, который вешается с держателей золота в виде слитков или монет. Операции с золотыми сертификатами осуществляются в контакте с Мировым советом по золоту. По состоянию на январь 2007 г. в мире на хранении под «фонды торгового обмена золота» находилось 560,5 т драгоценного металла.
Как уже отмечалось, мировая добыча золота в целом росла. При этом его продажи официальным сектором уменьшились, поскольку банки стран, не подписавших Соглашения центральных банков о золоте, увеличивали его резервы.
Несмотря на действие ряда фундаментальных причин, положительно влияющих на состояние рынка золота, рост мировой добычи золота, как прогнозируется, будет сдерживаться потребностью значительного увеличения расходов на освоение золотосодержащих месторождений и ожидаемым дальнейшим снижением добычи в ЮАР. Предполагается также дальнейшее уменьшение масштабов хеджирования[9], так как главные международные горнодобывающие компании в соответствии с намерениями акционеров прибегают к нему всё реже.
Ожидается, что мировая добыча золота вплоть до 2012 г. будет возрастать, но не более чем умеренными темпами. Дело в том, что низкие цены на золото в конце 90-х годов прошлого века вызвали уменьшение расходов на геологоразведку, что привело к значительному сокращению открытий новых месторождений, в том числе и крупных приисков. Несмотря на происходящий теперь рост цен на золото, вызвавший резкое повышение масштабов поисковых работ, количество готовых к разработке в текущем десятилетии крупных рудников явно невелико. Кроме того, отмечается значительное увеличение издержек по их освоению, что также тормозит начало эксплуатации.
В то же время имеют место и некоторые положительные моменты. Так, ожидается, что в конце 2008 г. в Гане начнёт действовать рудник Ньюмонте Акуем с ожидаемым выходом продукции примерно 500 тыс. унций в год. В конце 2009 г. вступит в строй в Доминиканской республике рудник Пласр Домэ Пуэбло Виэджо с намечаемой годовой добычей 800 тыс. унций.
Предполагается, что до 2012 г. в Южной Америке начнут работать несколько новых золотоносных рудников. К концу 2008 г. намечено наладить добычу в Перу на месторождении Гоулд Филдс Серро Корона, на котором в предстоящие 15 лет предполагается добыть 2,3 млн. унций золота. Месторождение Баррик Паскуа на границе Чили и Аргентины после начала добычи золота, по расчетам специалистов, с 2009 г. будет давать ежегодно от 750 тыс. до 775 тыс. унций.
За последние 10 лет объем добычи золота в ЮАР относительно объема мировой добычи резко снизился - с 23% в 1995 т. до 12% - в 2005 г. В первую очередь, это объясняется значительным увеличением издержек производства, а также снижением цены на золото, выраженной в рэндах. Следствием этого стало закрытие либо консервация нерентабельных рудников.
Прогнозируется, что до 2011 г. Добыча золота там будет снижаться и дальше, но более низкими темпами, поскольку средние издержки добычи по-прежнему растут из-за повышения стоимости рабочей силы и необходимости вести работы на больших глубинах - свыше 3000 м.
Произошедший с конца 2005 г. рост цен на золото в австралийских долларах положительно скажется на росте золотодобычи в Австралии вплоть до 2012 г. Только с середины 2005 г. по конец января 2006 г. цены возросли на 35% и достигли 750 австрал. долл. за унцию. В связи с этим ряд сравнительно мелких фирм возобновил добычу. Это произошло на руднике Койоте (компания Танами Гоулд), производительностью 60 тыс. унций в год, руднике компании Кленигл Гоулд — 60 тыс. унций в год, руднике Том Гулли компании Ренисон Консолидейтид майн - 45 тыс. унций в год и руднике Нулладжин компании Веджетейл Эксплорейшн — 70 тыс. унций в год.
Другие проекты, которые предполагалось реализовать до конца 2011 г., включают организацию добычи золота на руднике Боддингтон в Западной Австралии и на месторождении Оксиана Проминент Хилл. В обоих случаях добыча предусматривается в объеме от 100 до 130 тыс. унций в год. В настоящее время изучается вопрос о расширении масштабов работ на месторождении Олимпик Дэм, принадлежащей компании ВХП Биллитон.
Экспорт Австралией золота в 2005-2006 гг. возрос на 22% и достиг 6,7 млрд. долл., что объяснялось главным образом увеличением экспортных цен. В среднесрочной перспективе прогнозируется, что доходы страны от поставок золота заграницу в 2010-2011 гг. составит 6,4 млрд. долл., т.е. снизятся по сравнению с 2005-2006 гг. на 4%.
Россия располагает значительными резервами золота. Согласно американскому геологическому обследованию, по этому показателю она занимает четвёртое место в мире (после ЮАР, Австралии и Перу). Ей принадлежит крупное месторождение Сухой, запасы которого оцениваются примерно в 32 млн. унций (примерно 1 тыс. т.), месторождение Натава в Магаданской области с запасами в 17 млн. унций (около 520 т.)
Добыча золота в России с 2000 г. возросла на 16% и в 2005 г. достигла 179 тонн. По предварительным оценкам, до 2011 г. она будет увеличиваться, так как во все возрастающей степени происходит переключение с разработки россыпей на самородные залежи, Освоение последних весьма капиталоёмко и требует сравнительно большего времени, чем в случае с россыпями. Примерно 80% золотых запасов России заключено в твёрдых горных породах.
Начиная с 1999 г. центральные банки ряда стран на основе заключённого между ними соглашения осуществляют крупные запродажи золота. В 2005 г. они составили 663 тонны, или возросли на 40%. В 2006 г. продажи золота сохранялись на высоком уровне - 600 тонн. В 2005 г. упомянутые банки подписали второе Соглашение о золоте, продолжающее курс на его продажу.
Участники второго Соглашения о золоте, как прогнозируется, останутся главными его продавцами до 2012 г., так как многие из них всё ещё располагают крупными запасами золота. Например, на конец 2005 г. золотые резервы Франции составляли 2857 тонн, Германии - 3428 тонн, Италии - 2452 тонн, Швейцарии - 1290 тонн.
Франция объявила о намерении в течение действия соглашения реализовать от 500 до 600 т золота, а Нидерланды — 165 т, Германия — 600 т. В то же время некоторые участники Соглашения до сих пор не высказались по поводу своих намерений относительно будущих запродаж золота.
В течение среднесрочной перспективы центральные банки стран со сравнительно небольшими золотыми запасами намерены, как отмечалось, их увеличить. В 2006 г. представители центральных банков России, Аргентины и ЮАР заявили о намерении повысить их золотые резервы.
В недавнее время ходили упорные слухи о готовности центральных банков в Азии и на Ближнем Востоке увеличить имеющиеся резервы с тем, чтобы снизить в их активах непропорционально большую долю американских долларов. С начала 2000 г. по октябрь 2005 г. инвалютные резервы Китая возросли более чем в четыре раза до 780 млрд. дол. За этот же период в Японии они повысились в полтора раза — до 820 млрд. дол.
В 2005 г. производители золота снизили свои фонды хеджирования на 195 тонн, а в 2004 г. масштабы сокращения были ещё больше — 427 тонн. В 2005 г. к дехеджированию прибегли главным образом следующие крупные мировые компании: Пласер Доум, Ньюкрест и Баррик Гоулд Корпорейшн и в 2006 г. оно составило 200 тонн. Эксперты считают, что наиболее крупные золотодобывающие компании продолжат снижать свои операции по хеджированию с тем, чтобы в большей степени опираться на текущие цены на золото. Акционеры ныне предпочитают золотодобывающие компании с низким уровнем хеджирования, так как они больше уделяют внимания движению цен на рынке золота.
Основными продуцентами золота в последние годы являются ЮАР, США, Китай, Австралия, Перу, Россия, Индонезия и Канада. На эти страны приходится более двух третей добываемого в мире золота.
В связи с увеличением спроса, недостаточностью предложения, а также в результате падения курса американского доллара, цены на золото в последние годы неуклонно растут. В долгосрочной перспективе аналитики прогнозируют продолжение стабильного рост стоимости золота. Помимо перечисленных выше факторов, в 2008 году причиной роста цен на золото являются рекордно высокие цены на нефть и угроза рецессии в американской экономике, вызванная кризисом в ипотечном секторе.
Спрос на инвестиции в золото ожидается в 2008 году на высоком уровне. Причины этому все те же, что и в 2007 году – слабый доллар, страхи инфляции и поиски надежного убежища от нестабильности на финансовых рынках, сообщает Associated Press.
Однако некоторые эксперты полагают, что рекордные цены на золото могут охладить спрос на золото, особенно в ювелирных изделиях. Впрочем, спрос может и не охладиться благодаря росту доходов потребителей в странах с бурно развивающимися рынками.
Эксперт JPMorgan (JPM) Майкл Дженсон считает, что покупка золота для защиты инвестиционных портфелей от ослабления доллара и хеджирования инфляционных рисков усиливает инвестиции. Исторически, золото было тем активом, который сохраняет инвестиции, что не перестанет быть актуальным для инвесторов и в будущем.
Барт Мелек (Bart Melek), эксперт по мировым товарным рынкам в BMO Capital Markets, считает, что так как общий спрос на золото во второй половине 2007 года возрос на 11%, включая использование его в производстве ювелирных изделий, хранение слитков и покупку для инвестирования средств. Данная тенденция, по его мнению, продолжится и в 2008 году. Доллар останется достаточно слабым. При этом американская валюта может не показать заметное ослабление к основным валютам, как евро или канадский доллар, ощутимый дефицит торгового баланса и счета текущих операций США может негативно влиять на восприятие доллара. Поскольку золото обычно двигается в противоположном направлении от доллара, подчеркивает Мелек, то это будет создавать предпосылки для усиления спроса на золото. Более того, стремление центральных банков защитить свои национальные валюты от чрезмерного укрепления относительно слабеющего доллара, приведет к тому, что ставки по всему миру могут начать снижаться, а это станет дополнительным стимулом к покупке золота в качестве объекта инвестиций.