Власний капітал підприємства (стр. 10 из 15)

Для визначення коефіцієнтів рентабельності, формули розрахунку яких наведених у табл. 1.4, використовують дані Форми 1 і Форми 2.

Таблиця 2.14. Аналіз коефіцієнтів рентабельності власного капіталу ВАТ «ІнГЗК»

Показники, %	2005	2006	Зміна	2007	Зміна
1	2	3	4	5	6
Рентабельність сукупного капіталу (RROA)	25,65	17,1	-8,55	36,35	+19,25
Рентабельність власного капіталу(RROE)	23,5	10,82	-12,68	31,7	+20,88
Рентабельність статуного капіталу	79,58	27,27	105,21

За даними табл. 2.14 протягом 2005–2007 років підприємство вважається рентабельним. Деякі негативні тенденції щодо рентабельності капіталу спостерігаються станом на кінець 2006 року, протягом якого рентабельність власногока піалу зменшилася майже в 2 рази, що викликано зменшенням чистого прибутку. Але в же станом на кінець 2007 року рентабельність ВАТ «ІнГЗК» збільшилася на 20,88 пункти і досягла рівня 31,7, що більше 2005 року на 8,2 пункти. Такі ж самі тенденції щодо динаміки спостерігаються і відносно значення показника рентабельності сукупного капіталу (див. рис. 2.4).

Рис. 2.4. Динаміка та лінії тренду показників рентабельності власного та сукупного капіталу ВАТ «ІнГЗК», 2005–2007 рр.

Показник рентабельності статутного капіталу визначає прибутковість активів, вкладених власниками для забезпечення підприємницької діяльності. Цей показник показує величину прибутку, який створюється підприємством в розрахунку на 1 грн. вартості вкладів учасників.

Результати проведених розрахунків (див. табл. 2.14) показують, що на кінець 2007 року рентабельність статутного капіталу складає 105,21%, тобто на 1 грн. вкладених коштів власниками до статутного капіталу було одержано 1,0521 грн. прибутку, проти 0,2727 грн. на кінець 2006 року.

Наступна група показників, що характеризує ефективність управління власним капіталом підприємства є показники оборотності, які визначають скільки разів кожна вкладена одиниця коштів приймає участь у виробничому процесі та період обертання одного циклу. До цих показників можна віднести наступні:

- Коефіцієнт оборотності власного капіталу (Кв.к.):

- Тривалість обороту власного капіталу (Пв.к.):

- Коефіцієнт завантаження власного капіталу (див. табл. 2.15)

Коефіцієнт оборотності власного капіталу характеризує скільки чистої виручки від реалізації продукції припадає на одиницю власного капіталу.

Таблиця 2.15. Розрахунок показників обертання власного капіталу ВАТ «ІнГЗК» протягом 2005–2007 рр.

№	Назва показника	2005	2006	Відхилення		2007	Відхилення
				+/-	%		+/-	%
1.	Коефіцієнт оборотності власного капіталу	1,68	1,2	-0,48	-28,57	1,32	0,12	10
2	Тривалість обороту власного капіталу	214,3	300	85,7	40	272,7	-27,27	-9,09
3	Коефіцієнт завантаження власного капіталу	0,60	0,83	0,24	40	0,76	-0,076	-9,09

Так за результатами проведених розрахунків в табл. 2.15. станом на кінець 2007 року коефіцієнт оборотності власного капіталу ВАТ «ІнГЗК» має значення 1,32, тобто 1,32 грн. чистої виручки від реалізації продукції припадає на 1 грн. власного капіталу. Також даний показник свідчить про кількість обертів, що робить одна гривня власного капіталу.

Таким чином, можна зробити висновок, що протягом 2007 року кожна одиниця власного капіталу ВАТ «ІнГЗК» приймала участь у господарському процесі підприємства 1,32 разів.

При цьому тривалість одного обороту складає майже 273 дні, що менше попереднього періоду на 27 днів, така тенденція визначається як позитивна (див. рис. 2.5.)

Коефіцієнт завантаження власного капіталу – це обернений коефіцієнт коефіцієнту оборотності власного капіталу, який визначає скільки одиниць власного капіталу припадає на кожну одиницю чистої виручки.

Рис. 2.5. Динаміка коефіцієнтів оборотності власного капіталу ВАТ «ІнГЗК» протягом 2005–2007 рр.

Станом на кінець 2007 року даний показник ВАТ «ІнГЗК» сягнув рівня 0,76, тобто на кожну гривню чистої виручки припадає 0,76 грн. власного капіталу, що менше попереднього періоду майже на 10%.

Із зроблених розрахунків можна зробити висновок, що підприємство прибуткове, не зазнає збитків і реалізує свою діяльність за рахунок власних коштів. Політика підприємства з приводу формування власного капіталу була розроблена правильно.

2.4 Аналіз впливу факторів на рентабельність власного капіталуВАТ «ІнГЗК»

Рентабельність власного капіталу залежить змін рентабельності продукції (операційна діяльність підприємства), ресурсовіддачі (інвестиційна діяльність) і співвідношення сукупного та позикового капіталу (фінансова діяльність).

Розрахунок рентабельності власного капіталу ВАТ «ІнГЗК» було проведено у попередньому розділі і результати якого містяться у табл. 2.14 за даними цієї таблиці рентабельність власного капіталу станом на кінець 2006 року складає 10,82%; протягом 2007 року він збільшився на 20,88 пунктів до рівня 31,7%.

Показник рентабельності власного капіталу показує скільки кожна грошова одиниця власного капіталу створила одиниць прибутку. Отже, протягом 2007 року 1 гривня власного капіталу ВАТ «ІнГЗК» створила 0,317 грн. (31,7 коп.), що більше попереднього періоду на 20,88 коп.

Розглянемо вплив факторів на рентабельність власного капіталу ВАТ «ІнГЗК» за даними, наведеними в табл. 2.16.

Таблиця 2.16. Дані для розрахунку впливу факторів на рентабельність власного капіталу ВАТ «ІнГЗК», 2006–2007 рр.

№	Показник	2006	2007
1	Балансовий прибуток, тис. грн.	277530	958429
2	Податки на прибуток, тис. грн.	89942	234696
3	Прибуток після сплати податків, тис. грн.	187588	723733
4	Обсяг реалізації продукції, тис. грн.	2084934	3560910
5	Середньорічна сума сукупного капіталу, тис. грн.	2116856	2998135
6	у т. ч. середньорічна сума власного капіталу, тис. грн.	1399157,5	1925307
7	Рентабельність продажу, %	9,00	20,32
8	Коефіцієнт оборотності капіталу	0,98	1,19
9	Фінансова структура	1,51	1,56
10	Рентабельність власного капіталу, %	13,41	37,59

Загальна зміна рентабельності власного капіталу, %

.

У тому числі за рахунок змін:

1) фінансової структури:

;

2) оборотності капіталу:

;

3) рентабельності продажу:

.

Отже, дохідність власного капіталу зросла в основному за рахунок збільшення рентабельності продаж. Негативно впливу на показник рентабельності власного капіталу не спостерігається.

Вивчення подібних залежностей має велику доказову силу для оцінки фінансового стану підприємства, оцінки ступеня важливості використання ним фінансових важелів для поліпшення результатів своєї діяльності. З цієї залежності випливає, що за інших рівних умов віддача власного капіталу підвищується при збільшенні частки позикових коштів у складі сукупного капіталу.

Далі буде проаналізовано взаємну залежність окремих показників за допомогою стохастичного методу, а саме кореляційного аналізу даних, що використовується для кількісної оцінки взаємозв'язку двох наборів даних, представлених у безрозмірному виді. Коефіцієнт кореляції вибірки являє собою ковариацію двох наборів даних, поділену на добуток їхніх стандартних відхилень.

де

Кореляційний аналіз дає можливість установити, чи асоційовані набори даних по величині, тобто, великі значення з одного набору даних зв'язані з великими значеннями іншого набору (позитивна кореляція), чи, навпаки, малі значення одного набору зв'язані з великими значеннями іншого (негативна кореляція), чи дані двох діапазонів ніяк не зв'язана (кореляція близька до нуля).

Для обчислення коефіцієнта кореляції між двома наборами даних використовується статистична формула:

Взагалі, в теорії статистики кореляція є мірою тісноти зв’язку між окремими рядами даних. І чим ближчий до 1 коефіцієнт кореляції, тим більша взаємна залежність аналізованих рядів. Якщо залежність є зворотною, то про це сигналізуватиме знак «–» перед значенням коефіцієнта кореляції. А якщо значення цього коефіцієнта прямує до 0, то залежність між рядами даних слабка.

Таблиця 2.17. Розрахунок кореляції по власним та позиковим коштам ВАТ «ІнГЗК» за період 2005–2007 рр.

Власний капітал	Припустимий	Неприпустимий	Позиковий капітал	Припустимий	Неприпустимий
Власний капітал	1
Припустимий	0,9766774	1
Неприпустимий	-0,2760440	-0,4759752	1
Позиковий капітал	0,3442081	0,3471589	-0,1441616	1
Припустимий	0,5183935	0,5905800	-0,5203596	0,9098919	1
Неприпустимий	-0,2707940	-0,4166709	0,7560317	0,4766146	0,0689721	1

З даних таблиці 2.17. видно, що зв’язок між загальним та припустимим власним капіталом досить значний, оскільки коефіцієнт кореляції дорівнює 0,97. Аналогічно, суттєвий зв’язок між загальним та припустимим позиковим капіталом (коефіцієнт кореляції дорівнює 0,91). Залежність між іншими показниками невелика.