Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации. В мировой практике для определения рентабельности активов предприятия широко используется так называемая формула Дюпона (формула 1).
ROA = ЧП/A = ЧП/РП x РП/А (2.2.1)
где: ROA – рентабельность активов предприятия;
ЧП — чистая прибыль предприятия;
А — совокупные активы предприятия;
РП — валовая выручка от реализации продукции (работ, услуг),
ЧП/РП — это рентабельность реализованной продукции;
РП/A — оборачиваемость активов.
Так как предприятие полностью прекратило свою деятельность, а других доходов у него нет, прибыль отсутствует. Соответственно рентабельность активов составляет 0 % за весь рассматриваемый период (2007 – 2009 гг.).
Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации. Норма чистой прибыли измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто). Нормальное значение этого параметра — около 0,2. Для СХПК "Воронежский" невозможно рассчитать данный показатель из-за отсутствия выручки на предприятии.
Важное значение имеет анализ возможности безубыточной деятельности предприятия. Разность между фактическим количеством реализованной продукции (услуг) и безубыточным объемом продаж — это зона безопасности (зона прибыли), и чем она больше, тем прочнее финансовое состояние предприятия. Однако уже более 2,5 лет кооператив не работает, и поэтому невозможно рассчитать порог безубыточности.
Результаты финансового анализа говорят о глубоком кризисе предприятия, деятельность не ведется уже больше двух лет; отсутствуют какие-либо финансовые потоки. Структура баланса неудовлетворительная (основные средства составляют в среднем 75 % валюты баланса), а совокупные активы имеют тенденцию к уменьшению (на 5,7 % за 2 года и три месяца).
Отношение привлеченного капитала к собственному довольно велико (превышает в 1,5 раза), что допустимо при высокой оборачиваемости активов, но данное предприятие не ведет хозяйственную деятельность.
Кредиторская задолженность за время рассматриваемого периода постоянно увеличивается за счет штрафных санкций (доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах на конец 1-го квартала составляет 60,44% от совокупных пассивов). Рост просроченной задолженности свидетельствует о невозможности предприятия погасить основной долг. Нормальные источники покрытия обязательств (не включают внеоборотные средства) не могут покрыть краткосрочную кредиторскую задолженность. Основные средства большой ценности не представляют, активы полностью неликвидны. Вероятность возврата дебиторской задолженности практически равна нулю, так как документы, подтверждающие факт задолженности, утеряны. Стоимость имущества, которое может быть реализовано для расчетов с кредиторами, а также покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему составляет 6145 тыс. руб., а общая задолженность с учетом штрафов и пеней предприятия – 11037454 тыс. руб. Анализ пассивов, ликвидности и восстановления платежеспособности показал, что предприятие абсолютно неплатежеспособно и за счет внутрихозяйственных резервов восстановлению не подлежит.
Таким образом, результаты финансового анализа говорят о глубоком кризисе предприятия, деятельность не ведется уже больше двух лет; отсутствуют какие-либо финансовые потоки. Кредиторская задолженность за время рассматриваемого периода постоянно увеличивается за счет штрафных санкций (доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах на конец 1-го квартала составляет 60,44% от совокупных пассивов). Рост просроченной задолженности свидетельствует о невозможности предприятия погасить основной долг. Основные средства большой ценности не представляют, активы полностью неликвидны. Запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования. Вероятность возврата дебиторской задолженности практически равна нулю, так как документы, подтверждающие факт задолженности, утеряны. Стоимость имущества, которое может быть реализовано для расчетов с кредиторами, а также покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему составляет 6145 тыс. руб., а общая задолженность с учетом штрафов и пеней предприятия – 11037454 тыс. руб. Анализ пассивов, ликвидности и восстановления платежеспособности показал, что предприятие абсолютно неплатежеспособно и за счет внутрихозяйственных резервов восстановлению не подлежит.
В соответствии с намеченными задачами, были сделаны выводы:
1) Погасить задолженность перед бюджетом в полной мере невозможно. Доход от реализованного имущества пойдет на покрытие судебных расходов и на выплату вознаграждения арбитражному управляющему, оставшаяся сумма – на покрытие основного долга. Во время процедуры конкурсного производства будет определена точная сумма, по предварительной оценке стоимость имущества, которое может быть реализовано составляет 6145 тыс.руб.
Государственная поддержка данному предприятию не может быть оказана – оно абсолютно неплатежеспособно; реструктуризация долга также недоступна, так как в отношении предприятия возбуждено дело о несостоятельности (банкротстве).
2) Восстановление платежеспособности СХПК "Воронежский" напрямую зависит от вложения инвестиций. Источниками средств могут стать только внешние инвестиции (собственных ликвидных активов нет, выручки нет). Но в данное предприятие вкладывать невыгодно, т.к. слишком большая сумма долга, а состояние основных фондов – неудовлетворительное, наконец, на данной территории существуют более выгодные альтернативные инвестиционные проекты.
3) Наиболее рациональный (и реальный) способ преодолеть сложившуюся кризисную ситуацию – ликвидировать предприятие.
Оснований для составления плана производства или финансового плана нет. Соответственно основными мероприятиями должны стать: проведение инвентаризации активов и пассивов предприятия в целях эффективной продажи имущества. При этом следует ограничивать расходы, так как средств не хватит, чтобы покрыть весь долг.
Глава 3. Финансовое оздоровление неплатежеспособных сельскохозяйственных предприятий
3.1 Основные направления финансового оздоровления сельскохозяйственных товаропроизводителей
Рассмотренное в предыдущей главе предприятие – СХПК "Воронежский" - которое находится в состоянии глубокого кризиса и подлежит ликвидации, является далеко не единственным подобным предприятием в своей отрасли. По финансовым результатам деятельности сельскохозяйственных организаций (на основании специальных форм бухгалтерской отчетности крупных и средних организаций) число убыточных хозяйств на конец 2008 г. составляет 7,2 тыс. (35 % от общего числа организаций сельского хозяйства). Число организаций, имеющих просроченную задолженность на конец апреля 2009 г. составляет 18 тыс.; кредиторская задолженность в апреле 2009 г. – 184093 млн. руб. Основные финансовые результаты предприятий сельского хозяйства по данным Федеральной службы государственной статистики представлены в Приложении 13.
Ушачев И., академик, вице-президент Россельхозакадемии, директор ВНИИЭСХ отмечает, что идет финансовое оздоровление сельскохозяйственных предприятий, сокращается доля убыточных хозяйств. Этому способствовали более совершенная финансово-кредитная система, развитие лизинга и страхования, закупочные и товарные интервенции, регулирование внутреннего и внешнего рынков. На новой основе создаются крупные агрофирмы, холдинги и другие агропромышленные формирования.
Финансовое оздоровление предполагает прежде всего восстановление платежеспособности путем устранения причин, вызывающих ухудшение финансового состояния. Следующим шагом становится обеспечение устойчивости в долгосрочной перспективе.
Для определения причин кризисного состояния АПК были выявлены основные факторы, влияющие на развитие кризиса на сельскохозяйственных предприятиях (на СХПК "Воронежский" и других аналогичных предприятиях):
· большая кредиторская задолженность (в том числе просроченная);
· износ основных средств;
· энергоемкость (высокие затраты);
· отсутствие квалифицированных кадров.
Устранение данных факторов составляют задачи, которые необходимо решить, для устойчивого функционирования предприятия сельскохозяйственной отрасли. Устойчивым может быть только эффективное производство, либо оно нуждается в постоянном дополнительном финансировании.
Следует учесть, что функционирование российского сельского хозяйства происходит в более неблагоприятных климатических условиях, чем в развитых капиталистических странах: 30 – 40% энергетических ресурсов, потребляемых в сельском хозяйстве, тратится на обогрев помещений. Совокупные энергетические затраты на производство 1 т условной зерновой единицы в России в сравнении с США выше более, чем в 5 раз. В настоящее время энергоемкость производимой продукции выступает как фактор конкурентоспособности произведенной продукции.
Распределение доходов от производства, переработки и реализации сельскохозяйственной продукции осуществляется без учета фактических затрат. Так, доля производителей зерна составляет 20 %, перерабатывающих его предприятий – 30 % и торговли – 50%. Поэтому, даже несмотря на некоторый рост экспорта зерна в последние годы (в 2002 г. – 13,3 млн. т., в 2007 – 15,2 млн. т.), доходность сельскохозяйственных товаропроизводителей продолжает оставаться крайне низкой. Уровень рентабельности отрасли с учетом субсидий из всех бюджетов составляет в среднем только 5-6 %. Неблагоприятное финансовое положение не позволяет обновлять парк машин.