· мир, развитие и охрана окружающей среды взаимозависимы и неразделимы
№ 90. Форвардные, фьючерсные и опционные сделки в биржевой торговле.
Форвардный контракт-это соглашение о выдаче и поставке предмета контракта, он заключается вне биржи, не является стандартным и, как правило, преследует цель - реальная поставка актива, кроме того, с помощью форвардной сделки покупатель (продавец) может застраховать себя от неблагоприятного изменения будущей конъюнктуры.
Форвардный контракт - это твердая сделка, однако гарантий его исполнения в принципе не существует. Ликвидность данных контрактов, как правило не высока.
Форвардный контракт может также заключаться с целью игры на разнице курсов активов.
Цена поставки - цена по которой поставляется актив в рамках данного ФК(устанавливается в момент заключения контракта)
Форвардная цена - это цена поставки того же актива и в тот же срок исполнения, если бы контракт был заключен в данный момент.
Если ФК продается на вторичном рынке, то приобретает некоторую цену, поскольку возникает разница между ценой поставки и текущей форвардной ценой.
Фьючерсный контракт - это соглашение между контрагентами о будущей поставке предмета контракта, который заключается на бирже. Условия контракта на каждый актив разрабатываются биржей и являются стандартными.
Биржа организует вторичный рынок контракта и гарантирует их исполнение. Это высоко ликвидный финансовый инструмент. Заключаются в основном с целью хеджирования и игры на курсовой разницы.
Открывая позиции контрагенты обязаны внести в расчетную палату гарантийные платежи. Сумма выигрыша (проигрыша) носит название вариационной маржи. В целях ограничения риска банкротства и спекуляции биржа устанавливает лимит отклонения фьючерсной цены в ходе текущей торговой сессии от катеровочной цены предыдущего торгового дня и лимит открытых позиций для спекулянтов.
Фьючерсная цена - цена на актив, если бы контракт был заключен сейчас. Она отражает ожидание инвесторов относительно будущей цены спот на соответствующий актив. В момент заключения фьючерсная цена может быть выше (контанго) или ниже (бэквордейшн) цены спот. К моменту истечения срока контракта фьючерсная цена должна ровняться цене спот, в противном случае возникает возможность арбитража.
Опцион - оформленное в виде контракта право купить или продать в течение договорного срока (или в конце этого срока) и по договорной цене лот актива. Суть опциона состоит в том, что он представляет одной из сторон право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. Одно лицо приобретает опцион и приобретает право выбора, а второе лицо продает или выписывает опцион, т.е. предоставляет право выбора. За полученное право выбора покупатель опциона выплачивает продавцу премию. Покупатель имеет право исполнить опцион, т.е. купить или продать актив, только по той цене, которая указана в контракте (цена исполнения).
Американский опцион - опцион, который может быть исполнен в любой момент времени до истечения контракта или в этот день (их больше)
Европейский опцион - исполняется в день истечения контракта.
Выписывая опцион продавец открывает по сделке короткую позицию, а покупатель - длинную.
Если инвестор ограничивается только покупкой или продажей опциона, то такой опцион называется непокрытым.
Существует 2 вида опционов:
Колл - это опцион на покупку. Предоставляет покупателю опциона право купить оговоренный в контракте актив в установленные сроки у продавца опциона по цене исполнения или отказаться от этой покупки. Приобретая колл инвестор ожидает повышения курса актива.
Пут - это опцион на продажу. Дает право покупателю опциона продать оговоренный в контракте актив в установленный срок продавцу опциона по цене исполнения или отказаться. Инвестор приобретает пут, когда ожидает падения курса актива.
Россия
Срок обращения Эмитенты Краткосрочные Среднесрочные ДолгосрочныеФедеральные органы властиГосударственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) Казначейские обязательства (КО) Облигации федерального займа (ОФЗ) Облигации сберегательного займа (ОСЗ)Государственные долго- срочные облигации (ГДО) Облигации внутреннего валютного займаМуниципальные органы властиМуниципальные краткосрочные бескупонные облигации (МКО) Муниципальные векселяМуниципальные средне- срочные облигации Муниципальные жилищные сертификаты