Совершенствование инструментов финансовой стабилизации предприятия (стр. 8 из 19)

Поэтому, создавая многофакторную систему оценки или используя опыт других предприятий, лучше выделять такие критерии, которые можно оценить на основании точных расчетов и жестко формализованных правил.

Сегодня ситуация с платежеспособностью и финансовой устойчивостью предприятий такова, что она может измениться за считанные часы. А рассмотренные методики основываются на информации за прошлые, может быть значительно благополучные, периоды деятельности контрагентов.

Далее рассмотрим организационные аспекты совершенствования инструментов финансовой стабилизации предприятия.

2.3. Организационные мероприятия, направленные на совершенствование инструментов финансовой стабилизации предприятия

Организационные мероприятия основываются на структуре и процессе функционирования системы управления финансами предприятия (рис. 2).

Процесс управления финансами предприятия в рамках указанной структуры осуществляется по следующим направлениям:

- общий финансовый анализ и планирование;

- обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств);

- распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами).

Эти направления одновременно представляют и основные задачи.

В рамках первого направления осуществляется общая оценка:

- активов предприятия и источников их финансирования;

- величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности;

- источников дополнительного финансирования;

- системы контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов.

Второе направление предполагает детальную оценку:

- объема требуемых финансовых ресурсов;

- формы их представления (долгосрочный или краткосрочный кредит, денежная наличность);

- степени доступности и времени представления (доступность финансовых ресурсов может определяться условиями договора; финансы должны быть доступны в нужном объеме и в нужное время);

- стоимости обладания данным видом ресурсов (процентные ставки, прочие формальные и неформальные условия предоставления данного источника средств);

- риска, ассоциируемого с данным источником средств (так, капитал собственников как источник средств гораздо менее рискован, чем срочная ссуда банка).

Третье направление предусматривает анализ и оценку долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера:

-оптимальность трансформации финансовых ресурсов;

-эффективность финансовых вложений.

Принятие финансовых решений с использованием приведенных оценок выполняется в результате анализа альтернативных решений, учитывающих компромисс между требованиями ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности.

Управление денежными средствами невозможно без составления платежного баланса. Платежный баланс коммерческой организации также называется кассовым планом. Он помогает предвидеть появление притоков и оттоков денежных средств на предстоящий период времени, поддерживать запас денежных средств в соответствии с потребностями бизнеса, в равной мере стремиться избегания избытка либо дефицита денег.

Платежный баланс обычно состоит из четырех основных разделов:

Денежные поступления, включающие переходящий остаток на расчетном счете на начало периода, притоки денежных средств от покупателей, продажи активов и пр.

Выплаты, содержащие все оттоки денежных средств, запланированные на рассматриваемый период времени.

Излишек или дефицит денежных средств, выступающий в виде разницы между денежными поступлениями и выплатами.

Дополнительное финансирование, в котором отражено привлечение краткосрочных кредитов и займов на случай дефицита денежных средств, необходимости погашения обязательств.

Таким образом, платежный баланс строится на основе сопоставления возможных денежных поступлений и оттоков денежных средств. Балансирующая потребность в краткосрочном финансировании определяется после расчета чистого денежного потока (излишка/недостатка) и требуемой суммы денежных средств на расчетном счете.

Оценка возможных денежных поступлений несколько осложняется при определении выручки по методу отгрузки, в условиях взаимозачетов и бартерных сделок.

Оттоками денежных средств служат счета поставщиков, платежи по налогам, выплаты заработной платы и дивидендов. В ходе производственно-хозяйственной деятельности также могут возникать значительные доходы/расходы, влияющие на прибыль, но не затрагивающие величину денежных средств.

Платежный баланс, также называемый бюджетом денежных средств, относится к краткосрочному прогнозированию потока денег.

Таблица 2.1

Источники исходной информации для составления

платежного баланса

Поступление и расходование ДС	База для оценки
Денежные средства от продаж (наличность)	Выручка от продаж с делением за наличный расчет и в кредит
Поступления от дебиторов	Выручка от продаж с делением за наличный расчет и в кредит, система сбора платежей
Проценты и дивиденды полученные	Портфель ценных бумаг фирмы, доход от ценных бумаг
Увеличение займов/депозитов, выпуск ценных бумаг	Финансовый план
Продажа активов	План продажи активов
Закупки сырья, материалов и комплектующих изделий	Производственный план
Оплата закупок	Закупки с делением за наличный расчет и в кредит, условия получения кредита
Оплата труда персонала	Трудовые ресурсы, уровень оплаты труда
Издержки производства	Производственный план
Общие, управленческие, коммерческие, финансовые расходы	Управленческий и торговый персонал, предполагаемые расходы по стимулированию продаж и сбыту
Инвестиции и оборудование	План капиталовложений
Возврат займов и изъятие из обращения ценных бумаг	Финансовый план

Как важный инструмент управления денежными средствами, он применяется в следующих случаях:

- оценка потребности в денежных средствах;

- планирование источников краткосрочного финансирования;

- составление капитального бюджета (проекта капиталовложений);

- планирование закупок материалов;

- разработка политики кредитования;

- проверка точности долгосрочных прогнозов.

На практике можно встретить разные модели краткосрочного прогноза с различной степенью детализации и различным горизонтом планирования. Чаще всего используется разбивка года на кварталы и месяцы; квартала – на месяцы; месяца - на недели. Те, у кого возникли проблемы с платежеспособностью, могут разбить недельный прогноз по дням. Разбивки должны служить дополнением, а не противоречить друг другу.

3. Предложения и рекомендации по совершенствованию инструментов финансовой стабилизации ОАО «Армхлеб»

3.1. Общая характеристика финансовых ресурсов ОАО «Армхлеб»

Для финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов предприятию необходимо формирование рациональной структуры источников средств.

В таблице 3.1 (Приложение 1) приведены состав и структура источников финансовых ресурсов предприятия ОАО «Армхлеб», а так же их изменение за анализируемый период.

Как видно из расчетов, за анализируемый период сумма источников финансовых ресурсов увеличилась с 5781 т.р. в начале периода до 11624 т.р. - в конце периода. При этом собственные источники увеличились на 2382 т.р., а заемные - на 3461 т.р. Темп роста заемных источников финансовых ресурсов составил 702,25%. Таким образом, темп роста заемных источников опережает темп роста собственного капитала, но собственный капитал, несмотря на это, составляет большую долю источников финансирования ОАО «Армхлеб».

Увеличение суммы собственного капитала произошло, в основном, за счет роста добавочного капитала, который увеличился с 4933 тыс.р. в начале анализируемого периода до 7261 тыс.р. в конце. Темп роста добавочного капитала составил 147,2%. Увеличение добавочного капитала произошло вследствие переоценки основных фондов в 1996 году. Эмиссии ценных бумаг не производилось, следовательно, увеличение собственного капитала не привело к реальному увеличению источников финансовых ресурсов.

Так же на увеличение суммы собственного капитала повлияло увеличение целевых финансирований и поступлений. Постоянно в течение анализируемого периода осуществлялось целевое финансирование ОАО «Армхлеб». Администрацией г. Армавира выделялись средства на пополнение источников финансирования оборотных средств. На 1.01.2005 г. сумма целевого финансирования составила 75 т.р., а к концу анализируемого периода увеличилась до 310 т.р. Темп роста целевых финансирований и поступлений составил 416,2%.

Доля заемного капитала в общей сумме источников увеличилась с 9,94% на 1.01.2005г. до 34,72% на 1.01.2008г. Заемный капитал сформирован в основном за счет кредиторской задолженности.

Так, сумма кредиторской задолженности на предприятии ОАО «Армхлеб» за анализируемый период увеличилась на 2327 т.р. и на 1.01.2008г. составила 2748269 т.р. Доля кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств уменьшилась с 73% в начале анализируемого периода до 68% в конце. Это связано с все нарастающими темпами роста краткосрочных заемных средств. В то же время доля кредиторской задолженности в общей суммы финансовых ресурсов увеличилась с 7% в начале анализируемого периода до 24% на 1.01.2008г., что говорит о большом влиянии кредиторской задолженности на структуру источников финансовых ресурсов предприятия.

Совершенствование инструментов финансовой стабилизации предприятия (стр. 8 из 19)

Поступление и расходование ДС