Валютные курсы могут быть фиксированными, т.е. определяться национальным банком страны, или ―плавающими‖ - свободно формируемыми валютным рынком на основе спроса и предложения.
В большинстве стран, в том числе и на Украине, курсы иностранных валют выражаются в национальной валюте. Такая система называется прямой котировкой валют.
Прямая котировка: 1$ = 5,45 гривен.
Нью-Йорк и Лондон являются одними из немногих валютных центров, в которых применяются косвенные котировки. При этой системе национальная денежная единица страны приравнивается к некоторому числу денежных единиц другой страны.
Косвенная котировка: 1 гривна = 0,1834$
Между прямой и косвенной котировкой существует следующая взаимосвязь:
Косвенная котировка = 1 / прямая котировка
Однако, независимо от общепринятой в данной стране системе котировок, при совершении международных сделок один из партнеров будет вынужден использовать косвенную котировку.
Как и на всех видах рынков, на валютном рынке совершаются сделки между более чем двумя партнерами. В случае, если каждый из партнеров является представителем разных стран, то встает проблема котирования двух валют через третью. Соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты, называется кросс-курс.
При операциях с валютой на основе кросс курсов чаще всего используется доллар США, поскольку он принят в качестве резервной валюты.
В зависимости от длительности совершения сделки котировки принято делить на спот курсы и форвард курсы. Спот-курс - цена валюты одной страны, выраженная в валюте другой страны, установленная на момент сделки, при условии обмена валютами банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки.
Курс форвард - цена, по которой данная валюта продается или покупается при условии поставки ее на определенную дату в будущем.
Поскольку денежные знаки на валютном рынке представляют собой особый товар, измеряемый через денежные знаки другой страны, поэтому курс для продавца валюты и покупателя валюты отличаются друг от друга на некоторую величину, называемую маржой. Как правило, курс покупки меньше курса продажи. Разница (маржа) между ними составляет доход профессиональных валютных маклеров.
На большинстве валютных рынках применяется процедура котирования называемая ―факсингом‖.Сущность такой операции заключается в последовательном определении и регистрации межбанковского курса на основе последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой из котируемых валют, а затем выведения собственного курса.
Расчетные операции с валютой осуществляют банковские учреждения. От того какую политику проводит тот или иной банк, во многом зависит валютная конъюнктура. Особенности валютного рынка позволяют банковским структурам достаточно активно влиять на состояние валютного рынка. При этом возможны различные банковские соглашения и даже сговор. В связи с этим, для контроля со стороны национального банка за общим направлением валютной политики банка во многих странах вводятся показатели валютной позиции.
Соотношение возможностей и обязательств банка в иностранной валюте определяет его валютную позицию. В случае их равенства принято говорить о закрытой позиции, при несовпадении – открытой.
Открытая позиция при неблагоприятной конъюнктуре может привести к убыткам банка. Открытая валютная позиция может быть короткой, если активы меньше пассивов, при обратном сочетании позиция считается длинной.
Например: Банк начинает операционный день с закрытой позиции по всем валютам. В течении дня были произведены операции представленные в таблице 14.1. В результате четырех операций банк имел как короткие, так и длинные позиции. В общем виде , в пересчете на доллары США , валютная позиция банка представлена в таблице 14.2. Результативная позиция банка положительна для него. Это связано с тем, что он держал длинную позицию в валюте (фунты стерлингов) курс которой вырос. Полный выигрыш можно реализовать только при закрытии всех валютных позиций по действующим курсам. Это удается далеко не всегда. Если возникает значительная длинная позиция, банк снижает курс валюты, привлекая покупателя, и наоборот.
Итоговый результат закрытия позиции банка производится пересчетом всех сумм длинных и коротких позиций в национальную валюту по текущим валютным курсам, по которым могут быть покрыты сделки с учетом сроков поставки валют по срочным операциям.
Таблица 15.1.
Валютные операции Банка за день
| Валютная операция | Позиция банка | ||||||||
| № № | Покупка | Курс | Продажа | Длинная | Короткая | ||||
| Валют а | Объем | Валют а | Объем | Валюта | Объем | Валюта | Объем | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| 1 | Фунт ы стерли нг. | 100 | 1,55 | $ США | 155 | Фунты стерлинг | 100 | $ США | 155 |
| 2 | $ США | 90 | 1,5 | Марки ФРГ | 135 | Фунты стерлинг | 100 | $ США Марки ФРГ | 65 135 |
| 3 | $ США | 200 | 1,35 | Швей ц. фр. | 270 | Фунты стерлинг $ США | 100 135 | Марки ФРГ Швейц. Фр. | 135 270 |
| 4 | Марки ФРГ | 360 | 2,4 | Фунт ы стерли нг | 150 | $ США Марки ФРГ | 135 225 | Швейц. Фр. Фунты стерлинг | 270 50 |
Пересчет может производить в два этапа: сначала в ―сильной‖ валюте, затем перевод расчета в национальную.
Искусственное поддержание валютных позиций на протяжении нескольких дней расценивается как валютная спекуляция.
Таблица 15.2.
Итоговая валютная позиция банка
| Длинная позиция | Короткая позиция | Результат | ||||
| Название валюты | Объем | Название валюты | Объем | |||
| В валюте | В пересчет е на $США | В валюте | В пересчете на $США | |||
| $США | 135 | 135 | Шв.фр. | 270 | 200 | - |
| Марки ФРГ | 225 | 150 | Ф.стер. | 50 | 775 | - |
| Всего | - | 285 | - | 277,5 | 75 | |
На динамику валютного курса оказывают влияние ряд факторов:
• общеэкономическая конъюнктура;
• валютная политика государства;
• состояние денежной системы страны;
• конъюнктура мирового валютного рынка; объемы и сроки валютных операций.
Конъюнктура валютного рынка страны в большой степени зависит от общеэкономической ситуации. Колебания курса национальной валюты являются очень чувствительным экономическим барометром не только экономических, но и политических изменений, происходящих в стране. Причем, как правило, они опережают их последствия и в ряде случаев носят спекулятивный характер.
Развитость внутреннего валютного рынка страны и конвертируемость ее валюты в целом зависит от проводимой валютной политики государства.
Как правило, валютный контроль государства сводится к следующим мерам:
• полной или частичной фиксации курса национальной валюты;
• регулированию маржи по валютным операциям;
• регламентации деятельности валютных бирж и аукционов;
• ограничению на вывоз или ввоз национальной и иностранной валюты;
• регулированию хождения иностранной валюты на территории страны и порядка ее обмена.
Одним из наиболее важных факторов, влияющих на количественные характеристики конъюнктуры валютного рынка, является состояние денежной системы страны. На курс национальной валюты оказывает влияние размер номиналов денежных знаков, количество наличных денежных знаков, находящихся в обращении, скорость обращения денег, состояние кредитной системы. Наибольшее влияние на валютный курс национальной валюты оказывают инфляционные процессы. На определенном этапе для валютных маклеров инфляция является благоприятной, поскольку позволяет играть на опережающей марже. Однако, на этапе торможения инфляции спрос на валюту как на резерв снижается, что приводит к снижению маржи. Скорость обращения денег тесно связана с сезонными колебаниями. Как правило, в летний период количество валютных сделок снижается, а рыночная конъюнктура в этот период более спокойная. С началом осени кредитно-денежная система, а затем и валютный рынок оживают, что может привести к изменению курсов валюты.