Оценка бизнеса (стр. 34 из 56)
Затратный подход
Затратный подход основан на определении стоимости производства и реализации точной копии или равноценной замены объекта как нового в текущих ценах и определении потери стоимости в связи с физическим, функциональным и экономическим износом.
Затратный метод применяется при оценке:
- машин и оборудования специального назначения;
- объектов, изготовленных по индивидуальным заказам.
- объектов, не имеющих аналогов на рынке.
Затратный подход реализуется в следующих методиках:
Расчет по цене однородного объекта
Индексный метод оценки
Метод поэлементного расчета.
Расчет по укрупненным нормативам
Расчет по цене однородного объекта.
В основе данного метода лежит предположение о том, что себестоимость изготовления однородного объекта близка к себестоимости оцениваемого объекта, если они похожи по конструкции, используемым материалам и технологии изготовления.
Если однородный объект пользуется спросом на рынке и цена на него известна, то можно предположит, что полная себестоимость изготовления однородного объекта (сп.од) будет равна:
, (10.1)где Цод - цена однородного объекта;
Ндс , Нпр – ставка налогов на добавленную стоимость и прибыль соответственно;
Кр – показатель рентабельности продукции, т.е. доля чистой прибыли и торговой наценки по отношению к цене.
При определении Кр можно пользоваться следующими рекомендациями:
кр = 0.25 – 0.35 – для продукции, пользующейся повышенным спросом,
кр = 0.1.- 0.25 – для продукции, имеющей средний спрос,
кр = 0.05. – 0.1 – для продукции с малым спросом.
Полная себестоимость оцениваемого объекта (Сп) с учетом различия в массе конструкции определяется по следующей формуле:
, (10.2)где G и Gод – масса конструкции оцениваемого и однородного объектов соответственно.
Далее рассчитывают восстановительную стоимость оцениваемого объекта (Sв) по формуле:
, (10.3)Индексный метод оценки.
Данный метод позволяет приводить базовую стоимость объекта к современному уровню цен с помощью корректирующих индексов по следующей формуле:
С = С0 * I, где
С – искомая стоимость объекта;
С0 – базовая стоимость объекта;
I – индекс изменения цен по соответствующей группе машин и оборудования за период между датой оценки и исходным моментом.
В качестве базовой стоимости объекта может использоваться восстановительная стоимость. В качестве индексов изменения цен могут использоваться коэффициенты Агентства по статистике РК, а также индексы общей и промышленной инфляции, валютные курсы.
Метод поэлементного расчета.
Этот метод применим в тех случаях, когда оцениваемый объект может быть собран из нескольких составных частей.
Последовательность работ при данном методе следующая:
Анализируется структура объекта и составляется перечень его основных частей (устройств, блоков, агрегатов), которые могут быть приобретены отдельно.
Собирается информация о ценах по каждой части объекта. Если цена относится к разным моментам времени, то их индексируют.
Рассчитывается себестоимость объекта (С) по формуле:
сп= (1 + ксоб) * aj * Цj, (10.4)
где aj – количество комплектующих частей типа j
Цj – рыночная стоимость одной части типа j
ксоб – коэффициент, учитывающий собственные затраты изготовителя.
Определяют восстановительную стоимость Sв
, (10.5)где нпр – ставка налога на прибыль,
кр – показатель рентабельности продукции (см. метод расчета по цене однородного объекта).
Расчет по укрупненным нормативам
Данный метод предполагает использование нормативов затрат, заранее рассчитанных для нескольких объектов, похожих на оцениваемый по технологии изготовления, используемым материалам и организации производства. Нормативы затрат- это удельные показатели, определяющие расход какого-либо ресурса на единицу влияющего фактора.
Определение износа машин и оборудования.
Износ машин и оборудования означает потерю стоимости объекта в процессе его эксплуатации или длительного хранения, научно-технического процесса и экономической ситуации в целом. Поэтому при оценке машин и оборудования затратным методом учитываются физический износ, функциональное и экономическое устаревание.
Физический износ.
Для определения величины физического износа используются следующие методы:
метод эффективного возврата,
метод экспертизы состояния,
метод поэлементного расчета,
прямой метод.
Метод эффективного возраста.
Оценщик экспертным методом, учитывая фактическое состояние
машины, исходя из ее внешнего вида, условий эксплуатации и других факторов определяет остающийся срок службы (Тост). Определив из технической документации эффективный возраст из выражения:
Тэф = Тн – Тост, (10.6)
где Тн – нормативный срок службы.
Физический износ Фи определяется по формуле:
, (10.7)Метод экспертизы состояния.
Данный метод позволяет определить физический износ в соответствии с разработанной оценочной шкалой. Для повышения степени достоверности могут быть привлечены несколько экспертов.
Физический износ определяется из зависимости:
Фи = Фиj * аj , где
Фиj - значение износа, согласно мнению j – го эксперта;
аj - весомость мнения j- го эксперта;
Весомость мнений экспертов определяется из условия Σ аj = 1
Метод поэлементного расчета.
Данный метод основан на определении износа для отдельных элементов машин и оборудования в общей себестоимости объекта. Затем определяется физический износ объекта в целом по формуле:
, (10.8)где fi – физический износ i – го элемента,
Сi ,
– себестоимость i – го элемента и объекта в целом соответственно. 
– нормативный срок службы i- го элемента и объекта в целом соответственно.Прямой метод.
Данный метод применением в тех случаях, когда известны стоимости новых машин и оборудования (Сн) и затраты (З), которые необходимо произвести для того, чтобы довести объект до нового состояния.
При этом износ определятся из выражения:
, (10.9)Выбор метода определения физического износа при оценке конкретного объекта зависит от достоверности, доступности исходной информации и квалификации эксперта оценщика.
Функциональное устаревание.
Функциональное устаревание – потеря стоимости, вызванная появлением новых изделий и технологий. Рассматривают две категории функционального устаревания:
- функциональное устаревание, обусловленное избытком капитальных затрат,
- функциональное устаревание, обусловленное избыточными эксплуатационными расходами.
Функциональное устаревание, обусловленное избыточными капитальными затратами возникает, когда эксплуатационная производительность машин и оборудования из-за технических или технологических условий меньше расчетной, то есть объект недоиспользуется.
Величину обесценения (W) можно определить по следующей зависимости:
, (10.10)где W – обесценение от недоиспользования;
Р, р – реальная и расчетная производительность соответственно;
n – величина фактора «экономии на размере».
Функциональное устаревание, обусловленное избыточными эксплуатационными расходами характеризуется повышенной, по сравнению с новым, потребностью действующего оборудования в энергетических и материальных затратах, более высокой трудоемкостью обслуживания и ремонта и т.п.
Порядок расчета этого обесценения:
определение ежегодных эксплуатационных расходов по оцениваемому объекту.
Определение ежегодных операционных расходов при эксплуатации современного аналогичного оборудования.
Определение разницы затрат на эксплуатацию.
Учет влияния налогов.
Определение отстающего срока экономической жизни объекта или времени на устранение недостатков.
Расчет текущей стоимости ежегодных будущих потерь для остающегося срока жизни объекта по соответствующей ставке дисконтирования.
Экономическое устаревание.
Экономическое устаревание – потеря стоимости, обусловленная влиянием внешних факторов.
Оценщик должен глубоко разобраться в ситуации на предприятии, в сложных отраслях техники, учесть региональные и местные особенности. Экономическое устаревание может быть вызвано общеэкономическими и внутриотраслевыми изменениями, сокращением спроса на определенный вид продукции, сокращением предложения или ухудшением качества сырья, рабочей силы, вспомогательных систем, сооружений и коммуникаций, а также правовыми изменениями, муниципальным постановлением и административным распоряжением.
При расчете экономического устаревания используют принцип замещения, т.е. с учетом полезности объекта.
Потерю стоимости объекта по экономическим причинам (Иэ) определяют через недоиспользование: