| На начало периода: | На конец периода: |
| 14949>7502 3712>25759 17508>14346 19164<7726 | 40993>7836 4546>39635 19014>27089 19352<9345 |
Из анализа агрегированного баланса видно, что наиболее ликвидные активы (денежные средства и ценные бумаги) покрывают на начало отчетного периода наиболее срочные обязательства, к которым относится кредиторская задолженность сроком до 12 месяцев, то есть выполняется условие наличия текущей платежеспособности.
Быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), как на начало, так и на конец отчетного периода не покрывают краткосрочные пассивы, к которым относятся заемные средства, срок погашения которых менее 12 месяцев, то есть предприятие не обладает краткосрочной платежеспособностью.
Медленно реализуемые активы, к которым относятся статьи баланса второго раздела, а именно запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность свыше 12 месяцев, на начало отчетного периода покрывают долгосрочные пассивы, а на конец – уже нет, предприятие перестало обладать долгосрочной платежеспособностью.
Постоянные пассивы, а именно капитал и резервы, на начало и на конец периода меньше, чем трудно реализуемые активы, к которым относятся внеоборотные активы за минусом долгосрочных финансовых вложений.
За 2007 год ситуация ухудшилась – предприятие обладает лишь текущей платежеспособностью.
Для оценки платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности.
Таблица 35 – Расчет показателей ликвидности
| Показатели | 2005 | 2006 | 2007 | |
| Начало периода | Конец периода | Конец периода | Конец периода | |
| Ликвидные средства | 65 | 7 202 | 14 949 | 40 993 |
| Краткосрочные обязательства | 18 264 | 16 746 | 33 261 | 47 471 |
| Ликвидные средства первых трех групп | 17 997 | 26 332 | 36 169 | 64 553 |
| Текущие активы | 16 294 | 24 624 | 34 461 | 64 180 |
| Сумма активов | 34 170 | 43 853 | 55 333 | 83 905 |
| Абсолютный коэффициент ликвидности | 0,004 | 0,430 | 0,449 | 0,864 |
| Промежуточный коэффициент ликвидности | 0,985 | 1,572 | 1,087 | 1,360 |
| Коэффициент покрытия | 0,892 | 1,470 | 1,036 | 1,352 |
| Общий коэффициент ликвидности | 1,871 | 2,619 | 1,664 | 1,768 |
Таблица 36 – Расчет изменений показателей ликвидности
| Показатели | Изменения за 2005 год | Изменения за 2006 год | Изменения за 2007 год |
| Абсолютный коэффициент ликвидности | 0,427 | 0,019 | 0,414 |
| Промежуточный коэффициент ликвидности | 0,587 | -0,485 | 0,272 |
| Коэффициент покрытия | 0,578 | -0,434 | 0,316 |
| Общий коэффициент ликвидности | 0,748 | -0,955 | 0,104 |
Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Платежеспособность считается нормальной, если он выше 0,25 – 0,30 (т.е. предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги). Платежеспособность обеспечивается денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.
В 2005 году значение показателя для предприятия гораздо ниже нормы, что свидетельствует об отсутствии платежеспособности. Однако за 2005 год произошло значительное увеличение этого показателя до 0,43, что даже превысило норму. Произошло это за счет значительного увеличения краткосрочных финансовых вложений.
Абсолютный показатель ликвидности в 2006 году незначительно возрос, платежеспособность осталась нормальной; значит, предприятие сможет погасить свою краткосрочную задолженность за счет собственных средств.
В 2007 году значение коэффициента значительно выше нормы (за счет увеличения краткосрочных финансовых вложений). Платежеспособность можно считать нормальной.
Отношение ликвидных средств первых трех групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Нормальным считается соотношение 1:1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1.
Значение этого показателя на начало 2005 года 0,985, и так как доля дебиторской задолженности в общей массе оборотных активов невелика (6,22% на начало периода и 4,65% на конец), подобное соотношение можно считать идеальным (1:1). На конец периода значение показателя превысило норму и составило 1,57.
На конец 2006 года значение промежуточного коэффициента ликвидности в норме (почти 1:1), но так как доля дебиторской задолженности растет (+2,15 п.п.), то возможно потребуется увеличение суммы ликвидных средств первых трех групп.
На конец 2007 года значения коэффициента в пределах нормы.
Коэффициент покрытия рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам, и его значение должно быть больше 1,5. На конец 2005 года значение коэффициента было в пределах нормы, но затем произошло снижение, и только к концу 2007 года значение показателя стало расти и составило 1,35.
Общий коэффициент ликвидности рассчитывается как отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно значение коэффициента в пределах 1,5-2,0. Значение этого показателя на начало 2005 года 1,871 и на конец этого периода 2,619, что выше нормы. Общий коэффициент ликвидности стал меньше за 2006 год, но его значение (1,664) находится в пределах нормы (1,5-2,0). В 2007 году значение коэффициента несколько выросло (1,768) и в пределах нормы.
Исходя из результатов проведенного анализа можно заключить, что на 1 января 2008 года предприятие обладает перспективной платежеспособностью (обеспеченной краткосрочными финансовыми вложениями и денежными активами), что выгодно скажется на отношениях с контрагентами.
3 ПУТИ УКРЕПЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ОАО «РОСТОВТЕХОПТТОРГ»
3.1 Применение отечественных и зарубежных моделей оценки вероятности банкротства
Согласно ранее изложенным формулам рассчитаем коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, восстановления платежеспособности, утраты платежеспособности.
Таблица 37 – Расчет коэффициента текущей ликвидности
| Показатели | 2005 | 2006 | 2007 | |
| Начало периода | Конец периода | Конец периода | Конец периода | |
| Оборотные активы | 16 294 | 24 624 | 34 461 | 64 180 |
| Краткосрочные обязательства | 18 264 | 16 746 | 33 261 | 47 471 |
| Расходы будущих периодов | 283 | 300 | 277 | 395 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 63 | 51 | 47 | 0 |
| Доходы будущих периодов | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Резервы предстоящих расходов | 0 | 0 | 0 | 0 |
| АII | 15 948 | 24 273 | 34 137 | 63 785 |
| Ктл | 0,873 | 1,449 | 1,026 | 1,344 |
В течение 2005 года коэффициент текущей ликвидности был крайне низким; в 2006 году ситуация значительно улучшилась, но в течение 2007 года значение коэффициента значительно снизилось, т.е. общая обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия крайне мала. Произошло это из-за значительного увеличения краткосрочных займов. На 1 января 2008 года значение коэффициента близко к нормативному: увеличилась сумма краткосрочных обязательств, но одновременно с этим произошло увеличение и оборотных средств.