Для этого необходимо рассмотреть приложения к бизнес-плану на 2000 год. В сводном расчете по кредитной сделке и календарном финансовом расчете сделки представлены некоторые планируемые данные. В связи с расширением торговых площадей намечено увеличение объема продаж. Это позволит не только оплатить кредит банку (расчет сделан на 2 млн. руб. на случай необходимости дополнительных средств), но и получить прибыль в 2000 году в размере 751 тыс. руб. При этом, в отчете о прибылях и убытках показано постоянное увеличение коэффициента рентабельности деятельности предприятия.
Следующим показателем финансовой независимости предприятия является коэффициент финансирования. Он рассчитывается как соотношение собственных и заемных средств. На 01.01.99 коэффициент финансирования = 425/2717=0,156; показатели на 01.04.99, 01.07.99, 01.10.99 и 01.01.00 рассчитываются соответственно. Этот коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств. Показатель должен быть не менее 1. В нашем случае коэффициент также сильно занижен. Предприятие нельзя назвать независимым, существует опасность дефицита денежных средств, которая постоянно существует и решается получением овердрафтного кредита.
Позволяет определить рентабельность использования собственного капитала и коэффициент рентабельности собственного капитала. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками.
За 1999 г. коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль / Среднегодовую стоимость собственного капитала = 204 / [(425+551)/2] = 0,42.
За 1998 г. = 106 / [(345+425)/2] = 0,28.
Таким образом, несмотря на неважное финансовое состояние предприятия, рентабельность собственного капитала по сравнению с 1998 г. значительно выросла.
Благодаря рассмотрению всех этих фактов, можно сделать вывод, что инвестиционные вложения на предприятии только краткосрочные получаемые от банка. Данные вложения обычно идут в оборотный капитал и поддерживают, а не развивают работу с готовой продукцией для перепродажи. Однако во второй половине 1999 года предприятие решило расширить свою деятельность, что, по мнению финансового менеджмента, позволит улучшить положение фирмы и увеличить прибыль компании.
Денежные средства, уплаченные за объекты основных фондов, были освобождены из оборота, так как используемая величина нераспределенной прибыли прошлых лет в размере 78 тыс. руб. была в оборотном капитале. Остаточная величина, необходимая для закупки зданий, составила 94 тыс. руб. и была выплачена за счет прибыли предприятия текущего года. Таким образом, объекты основных фондов были приобретены за собственные средства предприятия. Однако реально нельзя забывать, что прибыль прошлого периода и частично прибыль этого года уже были вложены в оборотный капитал и теперь высвобождены обратно, что в свою очередь поставило вопрос о восполнении этих средств, а так как дополнительных инвестиций.
Полная сумма инвестиций банка направлена на расширение деятельности предприятия в области перепродажи готовой продукции, т.е. все поступления были в оборотный капитал.
Необходимо рассмотреть структуру и показатели эффективности работы оборотного капитала, что определить, насколько целесообразно, такое вложение средств.
Глава 3
Анализ эффективности использования оборотного капитала и управления им
3.1 Показатели и критерии оценки эффективности использования оборотного капитала
ООО “Торговый дом Парадиз” является торговой фирмой со среднемесячным оборотом 1287836 рублей. Как в любом другом торговом предприятии, наибольший удельный вес в структуре оборотных средств занимают товарные запасы, а в них готовая продукция. Сюда относятся: косметика, белье, товары для детей, одежда, обувь, хозяйственные товары, кожгалантерея, продукты.
Структура оборотных средств отражает соотношения (в виде долей, процентов), которые складываются между составными частями оборотных средств или отдельными элементами. Общий удельный вес оборотный средств предприятия составляет более 90%. Весь учет продукции ведется в бухгалтерской программе 1С.
Объектами управления оборотными (текущими) активами являются: степень их ликвидности, состав, структура, величина, источники покрытия и их структура. Чтобы определить эффективность работы предприятия, используют различные показатели и коэффициенты.
Наиболее важными показателями в финансовом менеджменте признаются коэффициенты ликвидности, которые позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них для финансового менеджмента являются следующие: коэффициент общей (текущей) ликвидности; коэффициент срочной ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности; чистый оборотный капитал (Таблица 6, Приложение 9).
Ликвидность предприятия – это способность оборотных средств превращаться в наличность, необходимую для нормальной финансовой деятельности предприятия, т.е. платить по своим краткосрочным обязательствам, реализуя текущие активы. Прежде всего, необходимо определить величину краткосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства рассматриваются как краткосрочные пассивы – фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей. Так как предприятие не использует статьи баланса фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей, краткосрочные обязательства = краткосрочные пассивы (данные взяты из баланса).
Коэффициент общей текущей ликвидности рассчитывается как отношение всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Данные оборотных активов взяты из баланса. Коэффициент общей текущей ликвидности на 1.01.1999 = 2887/2717=1,063; показатели на 01.04.99, 01.07.99, 01.10.99 и 01.01.00 рассчитывается по этой же формуле.
Коэффициент общей текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства, показывает платежные возможности предприятия при оценки его расчетов с дебиторами и реализации готовой продукции. В общем случае нормальными считаются значения показателя в пределах от 2 до 4 (в зависимости от состава активов), согласно международной практике этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Коэффициент общей текущей ликвидности снизился, что говорит о снижении объема свободных ресурсов, которыми располагает предприятие. Показатель на конец года опустился ниже 1 (0,996 – почти равен 1), что является уже серьезным моментом.
Необходимо рассмотреть, что явилось причиной понижения коэффициента. Несмотря на значительный рост оборотных активов (в 2,4 раза по сравнению с началом года), краткосрочные обязательства выросли более в процентном соотношении (в 2,5 раза). Однако покупка основных средств за счет оборотного капитала и кредит на значительную сумму привело к значительному понижению коэффициента.
Следующий показатель – коэффициент срочной ликвидности, этот частный показатель коэффициента текущей ликвидности раскрывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам. На начало года коэффициент срочной ликвидности = 61/2717=0,022. Краткосрочные финансовые вложения отсутствуют, величины денежных средств взяты из баланса. Показатель на 01.04.99, 01.07.99, 01.10.99 и 01.01.00 рассчитаны соответственно.
По международным стандартам уровень коэффициента также должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,7 – 0,8. По данной формуле коэффициент срочной ликвидности недопустимо мал.
Наиболее надежной оценкой ликвидности является коэффициент абсолютной ликвидности. Рассчитывается как частное отделения денежных средств на краткосрочные обязательства. В нашем случае этот коэффициент равен коэффициенту срочной ликвидности (по первой формула). Показатель по России должен находиться в промежутке 0,2 – 0,25. В нашем случае коэффициент сильно занижен, что требует дополнительного менеджмента в области управления денежными потоками.
У рассмотренных коэффициентов есть свои недостатки. Первый и основной из них то, что все расчеты производятся на основе баланса, который, к сожалению, не всегда отражает реальную ситуацию. В любом случае данные показатели указывает области, в которых необходимо провести дополнительный анализ и найти пути улучшения работы финансового отдела.
Большое значение в анализе ликвидности предприятия имеет изучение чистого оборотного капитала, который рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем.
Чистый оборотный капитал на 01.01.99 равен = 2887-2717=170 тыс. руб. Расчет показателя на 01.04.99, 01.07.99, 01.10.99 и 01.01.00 рассчитывается соответственно. Тенденция с начало года по конец 3 квартала этого показателя положительно характеризовала деятельность предприятия. Решение по расширению деятельности на основе данного показателя можно считать оправданным, несмотря на коэффициенты ликвидности. Резкое снижение показателя в 4 квартале обусловлено оттоком средств из оборотного капитала в основной и крупным кредитом. Данный коэффициент показывает временные трудности и невозможность расширения деятельности в ближайшем будущем. Это следует учесть в финансовой стратегии на 2000 год.