выплата дивидендов по акциям и процентов по кредитам и займам;
погашение основной части полученных кредитов и займов;
уплата налогов и сборов в установленных размерах и по действующему графику платежей.
(Здесь уместно привести общую схему движения денежных потоков организации).
Результатом анализа должно стать определение текущей стоимости предприятия с учетом ожидаемого прироста ее за счет будущих денежных поступлений (метод дисконтирования).
Оцениваемые показатели доходов и прибыли в структуре денежных потоков:
а) чистая выручка от реализации (валовая минус акцизы, НДС, возвращаемые товары, деловые скидки);
б) валовая прибыль от реализации = чистая выручка минус производственные расходы на реализованную продукцию;
в) прибыль или убыток от основной деятельности = валовая прибыль минус расходы по управлению и по сбыту;
г) прибыль от финансовой деятельности = сальдо доходов и расходов (за счет получения процентов и дивидендов, по операциям с иностранной валютой);
д) прибыль от обычной хозяйственной деятельности = в) + г)
е) чрезвычайные прибыли
ж) чистая прибыль после уплаты налога.
Именно она отражает лицо предприятия и его авторитет на финансовых рынках.
Показатели расходов предприятия:
а) себестоимость реализованной продукции = только производственная себестоимость и производственные накладные;
б) общехозяйственные и коммерческие расходы;
в) расходы по финансовой деятельности (чтобы показать долю расходов на обслуживание долгов предприятия: высокий уровень таких расходов может привести предприятие к банкротству);
г) чрезвычайные расходы.
Поиск негативных факторов, влияющих на результат хозяйственной деятельности, можно вести по следующей схеме:
1) при увеличении или снижении объёма продаж продукции за последние 2 года:
если имеет место повышение, то это означает, что всё идёт хорошо;
если налицо снижение, то причины могут быть в организации торговли, в маркетинге, рекламе и т.д.;
2) при стабильной реализации продукции исследуется оборачиваемость оборотных средств: если она мала, то это может означать, что завышена продолжительность производственного цикла или неоправданно велика дебиторская задолженность;
3) при вынужденном снижении цен на продаваемую продукцию следует разобраться с уровнем издержек всех видов и искать альтернативные возможности снабжения предприятия ресурсами, а также другие территории сбыта продукции;
4) следует постоянно повышать качество продукции в соответствии с растущими потребностями потребителей.
Для расчета показателя чистой прибыли необходимо сделать несколько корректировок:
сгруппировать данные по направлениям деятельности отделив обычную деятельность от необычной;
выделить постоянные расходы;
сгруппировать все расходные статьи, к которым относятся статьи прибыли (кроме отчислений в фонд накопления и выплаты дивидендов) и вычесть их из доходов предприятия.
Разделение производственной себестоимости и общехозяйственных расходов, а также расходов по сбыту важно для оценки их влияния на общие результаты деятельности предприятия.
При этом рекомендуется относить к производственным все расходы, связанные с производством, в том числе социальные отчисления, премии производственным рабочим и т.д. Это должно считаться элементами производственной себестоимости.
Финансовым менеджерам важно рационально выстроить график предстоящих доходов и выплат, чтобы все направления будущей деятельности всегда были обеспечены финансовыми ресурсами. Одной из форм такого планирования и затем контроля является платежный календарь.
В этом разделе деятельности финансовых структур важно организовать систему бюджетирования всех расходов по всем подразделениям организации - и материальных, и трудовых, и обслуживающих и энергетических.
(По этому вопросу см. также "Энциклопедию финансового менеджмента", автор А. Бригхэм, с.345 – 349).
Аналитическая структура денежного потока для целей ФМ может быть такой:
| Показатели | На квартал | в т. ч. по месяцам: | ||
| Текущая (основная) деятельность | ||||
| Поступления: | ||||
| - выручка от реализации | ||||
| - авансы полученные | ||||
| - прочие | ||||
| Платежи: | ||||
| -по расчетам с поставщиком и подрядчиком | ||||
| -по расчетам с персоналом | ||||
| -по расчетам с ВБФ | ||||
| -по расчетам с бюджетом | ||||
| -прочие | ||||
| Итого: | ||||
| Инвестиционная деятельность | ||||
| Поступления: | ||||
| -от реализации долгосрочных активов | ||||
| Платежи: | ||||
| -инвестиции | ||||
| Итого: | ||||
| Финансовая деятельность | ||||
| Приток | ||||
| - ссуды и займы полученные | ||||
| Отток | ||||
| -возврат кредитов | ||||
| Итого: | ||||
| Общее изменение денежных средств | ||||
| Наличие ДС на начало года | ||||
| Наличие ДС на конец года | ||||
Активы – это имущество организации.
Оно состоит из внеоборотных и оборотных активов.
Во внеоборотные активы входит стоимость:
нематериальных активов;
основных средств, в том числе земельных участков;
капиталовложений в незавершенное создание объектов основных средств;
долгосрочных финансовых вложений (в чужой бизнес, например);
прочих внеоборотных активов.
Основные средства – это активы длительного пользования. Они имеют материальную форму и должны оцениваться по рыночной стоимости, хотя в бухгалтерском учёте есть понятие "остаточная" стоимость. Рыночная и остаточная стоимость по величине могут не совпадать, и тогда необходимо в бухучёте сделать корректировку.
Нематериальные активы (НМА) – это патенты, товарные знаки, торговые марки, авторские права, лицензии, затраты на НИИОКР и на программы для ЭВМ. НМА – это "неосязаемые" активы.
Оборотные активы – это стоимость:
запасов материально-сырьевых ресурсов;
готовой, но не отгруженной (и нереализованной) продукции;
отгруженной, но не оплаченной продукции (дебиторской задолженности краткосрочной и долгосрочной);
денежных средств в кассе;
денежных и валютных средств на счетах в финансирующем банке;
краткосрочных и иных ценных бумаг–эквивалентов денежных средств;
прочих оборотных активов.
Формирование активов начинается, как правило, с учредительных документов и организационно-учредительных расходов, в т. ч. связанных с получением лицензии, если это требуется по закону.
Далее – внереализационные активы, связанные:
с отводом земельного участка;
с проектированием и строительством будущей базы предприятия;
с приобретением или арендой помещений и оборудования, необходимых для начала предпринимательской деятельности.
Затем появляются оборотные активы в виде производственного сырья, материалов и покупных изделий для организации выпуска продукции или оказания услуг.
В период производства продукции в активы включается стоимость незавершенных работ, а затем и готовой продукции, подготавливаемой к продаже.
Одновременно с этим появляются основные фонды, связанные с реализацией продукции и услуг: торговые точки (собственные или арендуемые), могут быть приобретены собственные транспортные средства и для них построен гаражный комплекс или теплая стоянка, и т.д.
И все это – финансовые активы, т.к все созданные фонды имеют реально сложившуюся стоимость и ту или иную ликвидность.
Методы оптимизации структуры финансовых активов заключаются в следующем:
1. Обеспечение с самого начала предпринимательской деятельности рационального соотношения собственных и заимствованных или арендованных объектов основных средств и обслуживающего хозяйства. Не торопиться залезать в большие долги!
2. Оптимальная организация материально-сырьевых потоков с обязательной разработкой альтернативных (резервных) вариантов.
3. Эффективное и бережное расходование сырья, материалов и покупных изделий (это даст снижение необходимой суммы оборотных средств в части материальных затрат).
4. Четкая организация и обеспечение высокой производительности труда персонала (это даст, снижение необходимой суммы оборотных средств в части оплаты труда).
5. Обеспечение эффективного (в том числе многосменного) использования производственного оборудования.
6. Экономия общепроизводственных и общехозяйственных накладных расходов – будет снижение управленческих затрат.
7. Четкая система сбыта продукции, гибкое кредитование покупателей продукции во избежание необоснованного роста дебиторской задолженности.
8. Постоянный мониторинг рыночной конъюнктуры, недопущение перепроизводства продукции и затоваривания ею при неизбежном снижении спроса на товар данной модификации.
9. Регулярный анализ текущего финансового состояния организации и оперативное принятие необходимых управленческих решений с учетом рыночной ситуации.
Существует множество показателей оценки эффективности (в том числе оптимальности) формирования и использования (поддержания на должном уровне) финансовых активов всех видов:
эффективности производственных и сбытовых затрат, входящих в структуру цены на выпускаемые изделия;
эффективного применения производственного и финансового рычагов;
активного использования рынка ценных бумаг и т.д.
Обо всем этом написано в разных разделах теории финансового менеджмента и данного учебного пособия.
Методы оценки эффективности использования активов.
Б. Перечень коэффициентов, характеризующих эффективность использования основных фондов:
1) Коэффициент обновления – это отношение стоимости основных средств (ОС), введённых в эксплуатацию за период к стоимости всех ОС на конец периода;