Пути улучшения управления собственным капиталом предприятия ООО КФ Жигулевская (стр. 9 из 16)

Коэффициент финансового левериджа показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Т.е. соотношение заемных средств и собственного капитала составило соответственно в 2007 году – 1,68, в 2008 году 1,86 и в 2009 году 0,79. Снижение коэффициента финансового левериджа на конец анализируемого периода в 2009 году составило -1,07 пунктов относительно 2008 года, что говорит о приобретении предприятием финансовой независимости от заемных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. На конец анализируемого периода в 2009 году коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равнялся -1,76. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за анализируемый период с 2007 по 2009 гг. очень сильно вырос, так снижение отрицательного показателя в 2008 году относительно 2007 года составило на +1,57 пунктов, а в 2009 году по сравнению 2008 года коэффициент вырос еще на 1,34 пункта. В 2009 году значение коэффициента не удовлетворяет нормативному, находясь в области критических значений. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами сохранял значение, не соответствующие нормативу, в течение всего анализируемого периода.

Коэффициент покрытия инвестиций - характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия. Коэффициент покрытия инвестиций за два последних года значительно вырос на +0,16 пункта (0,57-0,41), составив 0,57 на конец 2009 года. Значение коэффициента ниже нормативного значения (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ООО «КФ Жигулевская» составляет только 57%).

Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние. В целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов и собственных источников средств. Собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на тыс.рубль источников собственных средств. Однако стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно. Коэффициент маневренности собственного капитала за весь период анализа находился в зоне критических показателей, что говорит о том, что собственные средства связаны в наименее мобильной форме – внеоборотных активах. При этом необходимо отметить, что на конец анализируемого периода отрицательное значение данного коэффициента снизилось на 0,91 пункта, что говорит о тенденции исправления данного положения на предприятии.

Коэффициент мобильности имущества на начало периода в 2007 году имел значение равное 0,11 пункта, а в 2009 году данный коэффициент равен 0,16 пунктов, что говорит о том, что на начало анализируемого периода только 11% имущества предприятия находилось в мобильной форме, а на конец анализируемого периода в 2009 году уже 16% имущества находится в мобильной форме. Увеличение данного показателя составило +0,05 пункта в 2008 году по сравнению с 2007 годом и оставалось неизменным в 2009 году.

Коэффициент мобильности оборотных средств характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормального функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1. Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Коэффициент мобильности собственных оборотных средств за весь период анализа с 2007 по 2009 гг. имеет высокий показатель, так в 2007 году коэффициент равен 0,72 пункта, в 2008 году 0,73 пункта, в 2009 году несколько снижается и равен 0,65 пунктов. Это говорит о том, что в 2009 году 65% собственных оборотных средств находится в мобильной наиболее ликвидной форме.

Коэффициент обеспеченности запасов показывает обеспеченность МПЗ источниками покрытия. Коэффициент обеспеченности материальных запасов в 2009 г. составил -45,93, при этом в 2007 г. коэффициент обеспеченности материальных запасов равнялся -68,2 (т.е. имело место увеличение на 22,27 за весь анализируемый период). Значения коэффициента в течение всего периода не укладывались в установленный норматив. На конец анализируемого периода в 2009 г. значение коэффициента обеспеченности материальных запасов является явно не соответствующим принятому нормативу. Это говорит о том, что на данном предприятии для обеспечения необходимого количества материально-производственных запасов прибегают к привлечению краткосрочных обязательств, что является неблагоприятным фактором в работе предприятия, хотя и наиболее встречающимся явлении в работе малых предприятий.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности ООО «КФ Жигулевская» значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (94% и 6% соответственно). При этом за весь рассматриваемый период доля долгосрочной задолженности уменьшилась на 0,02 (соотношение 98% и 2%). Ниже на рисунке 2.7 представлено изменение основных показателей финансовой устойчивости ООО «КФ Жигулевская» в течение анализируемого периода.

Рис. 2.7 Показатели финансовой устойчивости ООО «КФ Жигулевская» в 2007-2009 гг.

На рисунке 2.7 наглядно видно, что практически все коэффициенты финансовой устойчивости, рассчитанные на основе структуры капитала предприятия ООО «КФ Жигулевская» выросли. Исключение составляют коэффициент финансового левериджа и коэффициент мобильности оборотных средств. Коэффициент финансового левериджа прямо пропорционален финансовому риску предприятия, характеризует использование предприятием заемных средств, которые влияют на измерение коэффициента рентабельности собственного капитала. Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Снижение коэффициента мобильности оборотных средств может быть вполне оправдано, так как в процессе производственной деятельности часть наиболее мобильных оборотных активов (денежные средства) переходит в часть средств связанных в запасах или незавершенной производстве. Положительным моментом является снижение отрицательных значений коэффициентов обеспеченности собственных оборотных средств и коэффициента маневренности собственного капитала.

После общей характеристики имущественного положения и структуры капитала следующим шагом в оценке состояния предприятия является исследование абсолютных показателей, отражающих сущность финансовой устойчивости предприятия. Жесткой детерминированной зависимости между отдельными видами активов и источниками их покрытия не существует. Поэтому в целях оценки необходимо сделать ряд допущений.

За счет собственного капитала формируются как внеоборотные, так и оборотные средства. Разница между суммой собственного капитала и долгосрочных заемных средств и стоимостью недвижимого имущества представляет собой величину собственных оборотных средств. Собственные оборотные средства используются для покрытия материально-производственных запасов. Запасы кроме того могут формироваться также за счет краткосрочных кредитов банков и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям. Анализ финансовой устойчивости на основе показателей достаточности собственных оборотных средств, представим в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Анализ финансовой устойчивости

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	Значение показателя			Излишек (недостаток)
	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	-27281	-25318	-15158	-27681	-27245	-15488
СОС2(рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу)	-25884	-24932	-15196	-26284	-26524	-15526
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	4191	4237	3936	+3791	+4193	+3606

Анализируя таблицу 2.5 можно видеть, что излишек (недостаток) собственных оборотных средств рассчитан как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат. Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами на конец анализируемого периода в 2009 году положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту собственные оборотные средства рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам, финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неустойчивое. Следует обратить внимание, что несмотря на неудовлетворительную финансовую устойчивость два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат в течение анализируемого периода с 2007 по 2009 гг. улучшили свои значения. Данный анализ покажем графически на рисунке 2.8.