Финансовый менеджмент 18 (стр. 14 из 63)

Q – количество обращающихся товаров.

Согласно данной теории, деньги, затраченные на приобретение определенных товаров, должны равняться количеству этих товаров, умноженному на их цены. И от сюда следует, что уровень денег в обращении должен повышаться или понижаться в зависимости от изменения количества денег в обращении при неизменной скорости их обращения или при неизменном количестве обменивающегося товара.

Фишер предположил, что две величины из этого уравнения V и Q являются в долговременном периоде неизменными. V определяется долговременными факторами:

- степень развития кредита,

- состояние средств связи.

Производство товаров не может быть увеличено, т.к. для капитализма характерна полная занятость.

Т.о. Фишер устранил из анализа V и Q и оставил причинную связь: количество денег в обращении стремится к уровню цен. Это и составляет суть ККТ.

2. Кембриджский вариант (теория кассовых остатков).

Кембриджский вариант получил свое развитие в работах англ. экономистов: Пигу, Маршалла, Робертсона.

В основу было поставлено не обращение денег, а их накопление у хозяйствующих субъектов и принцип кембриджского варианта выражается формулой:

,

где М – количество денег в обращении,

k – часть годового дохода, который участники оборота хранят в виде активных денег,

Р – уровень цен,

Q – количество обращающихся товаров.

k – величина обратно пропорциональная V:

Различие двух этих подходов в том, что Фишер связывал постоянство скорости обращения денег с неизменностью факторов оборота, а англ. экономисты связывали постоянство скорости обращения денег с психологией, т.е. с привычками участников хозяйственного оборота.

Конечный вывод: Изменение количества денег является причиной, а не следствием изменения цен.

Ошибочность количественной теории заключается в следующем:

1. Фишер вместо суммы цен товаров берет произведение уровня цен на объем реализованной продукции:

, причем средневзвешенных цен, т.к. по мнению представителей количественной теории товары поступают на рынок без цены. А теория трудовой стоимости исходит из того, что товары поступают на рынок с ценой и, следовательно, нельзя оторвать товар от цены.

2. Рассматривает длительный отрезок времени. Фишер условно принял переменные величины (скорость обращения денег и количество реализованного товара) за константу. Вследствие этого зависимыми переменными остались только две: количество денег в обращении и уровень цен на товары. На самом деле и скорость обращения денег, и количество товаров в силу цикличности производства существенно влияет на денежное обращение и ценообразование.

3. Из функциональной зависимости двух переменных (M от Р) Фишер делает односторонний вывод о причине и следствии. Что не подтвердилось практикой ни металлического обращения, ни бумажно-денежного.

4. ККТ рассматривала деньги только как средство обращения, что не соответствует действительности, т.к. деньги обладают стоимостью и выполняют основную функцию – меры стоимости. Т.е. Фишер игнорирует материальное производство, а без этого нельзя понять связь ценообразования со стоимостью товара.

Современная количественная теория (монетаризм).

Монетаризм или современная количественная теория возникла в сер. 50-х гг. Ее выдвинула чикагская школа во главе с Майклом Фридменом, который считал, что стихийному товарному производству свойственна особая внутренняя устойчивость, которая обусловлена действием рыночного механизма конкуренции и ценообразования.

Современная количественная теория обновляет классическую теорию в 2-х аспектах:

1. Теория рассматривает скорость обращения денег и объем товаров как переменные, а не как константу.

2. теория рассматривает процентную ставку и ожидаемый темп инфляции в качестве двух основных факторов, которые определяют скорость обращения денег.

3. теория допускает некоторое запаздывание во взаимосвязях между номинальным валовым продуктом, реальным валовым продуктом и абсолютным уровнем цен.

Т.о. монетаризм акцентирует внимание на изменениях в количестве денег, которые находятся в обращении, как определяющие функции цен, доходов и занятости.

Широкое распространение монетаризм получил в 70-ые г.г. Он явился теоретической основой для государственных программ ряда стран. Например, денежно-кредитное регулирование экономики и борьба с инфляцией.

Монетаризм включает в себя:

1. ККТ , которая обосновывает причинную связь между количеством денег в обращении и уровнем цен.

2. Монетарную теорию промышленных циклов.

3. Особый передаточный механизм воздействия денег на реальные факторы производства не через норму ссудного процента, как предполагали кейнсианцы, а через уровень товарных цен.

4. Монетарное правило или правило k-процентов: происходит автоматическое увеличение денежной массы в обращении на несколько процентов в год независимо от состояния хозяйства, фазы цикла и т.д.

5. Система плавающих курсов

6. Положение о неэффективности государственных мероприятий экономического регулирования в связи с наличием изменяющихся издержек между изменениями денежных показателей и реальных факторов производства.

Но Кейнс и его сторонники внесли в ККТ ряд существенных аспектов. Они рассматривали деньги как фактор, который в самой слабой степени влияет на состояние экономики в целом.

Кейнс определил 3 мотива, которые лежат в основе спроса на деньги:

1. трансакционный мотив – мотив хранения денег возникает из удобства их использования в качестве средства платежа,

2. мотив предосторожности – спрос на деньги как временное средство сбережения на случай возникновения непредвиденных обстоятельств,

3. спекулятивный мотив – заставляет людей хранить свои активы в форме денег во избежание потерь капитала в периоды вероятного роста процентных ставок.

Следовательно, современная теория денег рассматривает очень широкий спектр активов, которые могут быть включены в портфели хозяйствующих агентов, а также широкий спектр активов, обязывающих к хранению денег. Кроме того, временные величины, которые влияют на формирование спроса на деньги включают в себя:

реальный доход,

номинальный доход

1. уровень цен
2. реальную норму процента

номинальная норма процента

предполагаемые темпы инфляции

Причем Кейнс реальный доход и уровень цен объединил под понятием номинальный доход, а реальную норму процента и темпы инфляции объединил понятием номинальной нормы процента.

30. Виды денег и их особенности.

Деньги – всеобщий эквивалент посредством, которого происходит обмен товарами, работами и услугами.

Деньги претерпевали различные изменения и могут выступать в различных формах и видах. Рассмотри виды денег.

1. Металлические деньги. Когда форма стоимости приобрела денежную форму, то в виде денег признавались металлические монеты, особенно популярны было золото и серебро. В различных странах имели хождения один металл, либо два вида металла. Их отличительной особенностью было, то что их номинальная стоимость равнялась их реальной стоимости. Эти деньги полностью выполняли функцию сокровищ и при избыточном их содержании в обороте имели свойство саморегуляции, так как уходили в накопления. Однако их хождение имело ряд проблем:

- истирание монет

- сознательная порча монет государственной властью для снижения металлического содержания монет

- при биметаллизме, при удорожании одного металла он уходил из оборота и вывозился за пределы государства

- невозможность обеспечить всю потребность в деньгах имеющимся золотом и серебром

2. Бумажные деньги – они являются знаками, представителями монет. Потребность в бумажных деньгах возникла из функции обращения денег, где деньги являются посредником в обмене товаров. Сущность бумажных денег состоит в том, что это - денежные знаки, выпускаемые для покрытия бюджетного дефицита и обычно не разменные на металл, но наделенные государством принудительным курсом. Эмитентами являются либо Казначейства, либо ЦБ Разность между номинальной стоимостью выпущенных банкнот и реальной стоимостью образуют эмиссионный доход, являющийся существенным элементом государственных доходов.

Экономическая природа бумажных денег такова, что исключает возможность устойчивого бумажно-денежного обращения. Во-первых, выпуск бумажных денег не регулируется потребностями товарооборота в деньгах и во-вторых, отсутствует механизм автоматического изъятия денег из оборота.

3. Кредитные деньги. Исторически по мере развития обращения денежная форма становится все более мимолетней. Одновременно товары все в большей степени получают общественное признание не столько через деньги, сколько непосредственно в процессе производства. Поэтому заключившееся в них рабочее время уже начинает быть общественно полезным в процессе производства, вследствие чего товары могут соотносится уже на этой ступени. Таким образом, кредитные деньги возникают тогда, когда капитал овладевает самим производством и придает ему совершенно иную, чем раньше форму. Они вырастают не из обращения, а из производства, из кругооборота капитала.

Рассмотрим отдельные виды кредитных денег.

Вексель – письменное обязательство должника или приказ кредитора должнику (переводной вексель) об уплате обозначенной на нем суммы через определенное время.

Бывают коммерческие векселя, среди которых выделяют простой и переводной