Финансовый менеджмент 18 (стр. 29 из 63)

Основным показателем управления денежными потоками является эффективность денежного потока:

К эф.ден.потока = (ЧДП / сумма расходования ДС) * 100%

Необходимый размер ДС можно определить с помощью модели Миллера-Орра.

Эта модель используется когда не известна величина потребности в ДС в течение года и потоки ДС отличаются непостоянством как во времен, так и по величине.

С

В

Н Интервал S

R

L

S

T

Величина ДС не должна превышать верхнего значения Н и не должна быть меньше нижнего значения S.

При достижении верхнего значения предприятие осуществляет инвестиции в легкореализуемые ЦБ, а при обратном состоянии продает их.

Задачей финансового менеджмента является нахождение интервала S.

S = 3 (3Fg²/4K)^1/3, где

F – транзакционные издержки

g² – дисперсия, отклонение размеров платежей или поступлений предприятия

K – издержки альтернативного использования ДС

Решение данной задачи осуществляется следующим образом:

1) устанавливается нижний предел L

2) рассчитывается интервал S

3) определяется точка возврата R = (S/3) + L

4) определяется верхняя граница H=S+L

Чем больше транзакционные издержки и дисперсия, тем больше д.б. интервал S.

Бюджет – количественный план в денежном выражении, показывающий планируемую величину доходов, расходов и капитал, который необходимо привлечь для достижения поставленной цели.

Бюджет компании (генеральный) представляет взаимосвязь различных бюджетов.

Выделяют бюджеты:

- затрат

- движения денежных средств

- прибыли

- продаж

Есть два подхода к расчетам смет:

1. разработка сметы с «нуля» - применяется при начале работы нового предприятии, или если предприятие меняет свой профиль работы

2. планирование от достигнутого – при продолжении работы предприятия в той же сфере деятельности.

59. Отчетность предприятия, являющаяся источником информации в системе финансового менеджмента.

Финансовая отчетность — это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления пользователям обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в удобной и понятной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений. Финансовый учет, в свою очередь, обобщает данные производственного учета, которые накапливаются и используются компанией для внутреннего пользования. Необходимость функционального разделения бухгалтерского учета в новых условиях на финансовый учет и производственный определяется принципиальными отличиями задач учета в плановой экономике и рыночной экономике.

В плановой экономике к отчетности предъявлялись следующие требования:

• строгая унификация;

• ориентация на показатели, отражающие выполнение производственных заданий;

• расчет базы налогообложения и других отчислений в бюджет.

В рыночной экономике у предприятия, с одной стороны, возникает потребность в наличии своевременной и полной информации для принятия управленческих решений и оценки их результатов. С другой стороны, предприятие должно предоставить соответствующую информацию и тем, кто инвестировал (или собирается инвестировать) в него свои средства. Наряду с этим, и в условиях рынка продолжает сохраняться необходимость отчета перед государством о правильности налоговых отчислений.

Стороны, заинтересованные в информации о деятельности предприятия, можно условно разделить на две основные категории: внешне и внутренние пользователи.

К внутренним пользователям относится управленческий персонал предприятия. Он принимает различные решения производственного и финансового характера. Например, на базе отчетности составляется финансовый план предприятия на следующий год, принимаются решения об увеличении или уменьшении объема реализации, ценах продаваемых товаров, направлениях инвестирования ресурсов предприятия, целесообразности привлечения кредитов и др. Очевидно, что для принятия таких решений требуется полная, своевременная и точная информация, поскольку в противном случае предприятие может понести большие убытки и даже обанкротиться.

Кроме того, финансовая отчетность является связующим звеном между предприятием и его внешней средой. Целью представления предприятием отчетности внешним пользователям в условиях рынка является прежде всего получение дополнительных финансовых ресурсов на финансовых рынках. Таким образом, от того, что представлено в финансовой отчетности, зависит будущее предприятия.

Среди внешних пользователей финансовой отчетности выделяются, в свою очередь, две группы: пользователи, непосредственно заинтересованные в деятельности компании (1), и пользователи, опосредованно заинтересованные в ней (2).

К первой группе относятся:

нынешние и потенциальные собственники предприятия, кредиторы, поставщики и покупатели, государство,прежде всего в лице налоговых органов, служащие компании.

Вторая группа пользователей внешней финансовой отчетности — это те юридические и физические лица, кому изучение отчетности необходимо для защиты интересов первой группы пользователей (аудиторские службы, консультанты по финансовым вопросам, биржи ценных бумаг, регистрирующие и другие государственные органы, законодательные органы; юристы, пресса, торгово-производственные ассоциации).

В соответствии с различными экономическими признаками, вся отчетная информация группируется в отдельные укрупненные статьи, которые в международной практике называются элементами финансовой отчетности. Основными элементами финансовой отчетности являются активы, обязательства, собственный капитал, доходы, расходы, прибыль и убытки. Три первых элемента характеризуют средства предприятия и источники этих средств на определенную дату; остальные элементы отражают операции и события хозяйственной жизни, которые повлияли на финансовое положение предприятия в течение отчетного периода и обусловили изменения в первых трех элементах. Все элементы финансовой отчетности отражаются в формах отчетности, среди которых во всех странах, в том числе и в России выделяют:

- баланс

- отчет о прибылях и убытках

- отчет о движении ДС

- отчет об изменении капитала

- пояснительная записка к балансу

К недостаткам бухгалтерской отчетности относятся:

- регистрация показателей не в динамике, а на конкретный период времени

- так как отчетность составляется на конец периода, то в ней большую часть занимают начисления на з/п, задолженность перед поставщиками, следовательно показатели баланса не корректны по своей структуре.

- не раскрывается информация более подробно по срокам обязательств, по видам обязательств и т.п.

60. Управление доходами предприятия на конкурентном и монопольном рынке.

Спрос отдельной фирмы.

Если фирма действует в условиях совершенной конкуренции, то каждую единицу товара она продает по одинаковой рыночной цене. Это означает, что каждая дополнительно проданная единица товара будет добавлять к суммарной выручке фирмы одну и ту же величину предельной выручки, равную цене товара. Следовательно для отдельной фирмы, действующей в совершенно конкурентном рынке, величины средней и предельной выручки равны цене товара Р, т.е. МР=АР=Р, поэтому кривые спроса, средней и предельной выручки совпадают и представляют собой одну и ту же горизонтальную линию, проведенную на уровне цены товара.

В условиях совершенной конкуренции любая фирма отрасли в границах изменения объемов ее выпуска не оказывает существенного влияния на цену товара и реализует любое количество товара по неизменной цене, поэтому спрос на продукцию отдельной фирмы является абсолютно эластичным, а кривая спроса каждой фирмы горизонтальна. Естественно, абсолютно эластичный спрос вовсе не означает, что фирма может бесконечно увеличивать объемы производства при одной и той же цене. Цена будет постоянной постольку, поскольку обычные изменения выпуска отдельной фирмы незначительны по сравнению с объемами производства всей отрасли. Что же касается кривой спроса всей отрасли, то она имеет обычный «нисходящий» вид, ибо любые изменения количества товара, производимого всей отраслью, на которое предъявляется спрос домохозяйствами, оказывает воздействие на цену товара.