• заключение договоров о доверительном управлении с пайщиками фонда.
• выпуск и размещение инвестиционных паев.
• выкуп инвестиционных паев.
• разработка и реализация инвестиционной стратегии фонда.
• управление имуществом фонда.
• расчёт стоимости чистых активов фонда и стоимости инвестиционных паев. Схема работы паевого инвестиционного фонда13 представлена в приложении 1.
Учет имущества и прав инвесторов осуществляется специализированным депозитарием. При этом специализированный депозитарий не может совмещать свою деятельность с деятельностью профессионального участника рынка ценных бумаг. Депозитарий действует на основе договора с управляющей компанией в соответствии с правилами ПИФа. Специализированным депозитарием паевого инвестиционного фонда могут быть только акционерное общество, общество с ограниченной (дополнительной) ответственностью, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации и имеющие соответствующую лицензию и лицензию на осуществление депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг.
Специализированный депозитарий не вправе пользоваться и распоряжаться имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд. К функциям специального депозитария относятся:
• хранение сертификатов ценных бумаг.
• учёт и регистрация прав на ценные бумаги.
• контроль за соблюдением управляющей компании действующего законодательства.
• контроль за расчётом стоимости чистых активов и стоимости инвестиционного пая.
• хранение копий первичных документов о сделках.
В том случае, если обязанности по ведению реестра пайщиков (т.к. пай является
именной ценной бумагой) инвестиционного фонда не возложены на специализированный депозитарий, то они выполняются регистратором.
Ведение реестра владельцев инвестиционных паев вправе осуществлять только юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг.
Паевые фонды: современный путь вложения денег. – М: ФКЦБ. – 2003. С.12
40
В соответствии с действующим законодательством паевые инвестиционные фонды подлежат ежегодной аудиторской проверке. Для этого управляющая компания паевого инвестиционного фонда обязана заключить договор о проведении аудиторских проверок с аудиторской фирмой. Аудитором не вправе быть аффилированное лицо акционерного инвестиционного фонда, управляющей компании, специализированного депозитария, лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев, оценщика. Обязательной аудиторской проверке подлежат бухгалтерский учет, ведение учета и составление отчетности в отношении имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и операций с этим имуществом.
Независимый оценщик осуществляет свою деятельность на основании лицензии ФКЦБ. Договор с ним могут заключать только интервальные инвестиционные фонды. Независимый оценщик осуществляет оценку стоимости активов фонда. Данные оценки используются при расчёте стоимости чистых активов интервального ПИФа.
Для оказания услуг по размещению и выкупу паев управляющая компания может привлекать агентов по размещению, погашению и обмену паев. Отношения строятся на основании договора поручения и доверенности, которую выдаёт управляющая компания. Агентами могут быть только юридические лица. К ним относятся: профучастники рынка ценных бумаг, имеющие лицензию на осуществление брокерской деятельности. Все агенты должны быть включены в реестр паевого фонда. Сведения об агентах обязательно публикуются в правилах паевого фонда.
Взаимодействие между этими структурными элементами ПИФа может быть упрощено при помощи определённого комплекса программно-технических средств.
Система автоматизации деятельности паевых инвестиционных фондов 5NTe FUND компании «Диасофт»14 обеспечивает возможность автоматизации деятельности каждой из вышеперечисленных организаций как в автономном режиме, так и в комплексе взаимосвязанных модулей, обменивающихся электронными информационными потоками. Данная система решает задачи по:
• ведению реестра пайщиков;
• отражению операций размещения и выкупа паев фонда в реестре;
• сбору заявок от инвесторов, проводимый агентом по размещению и выкупу паев, и передаче заявок в реестр;
• учету поступающих денежных средств инвестора, покупающего паи; квитовке заявок на выкуп и размещение с документами на оплату;
Официальный сайт компании «Диасофт»– www.diasoft.ru
41
• отслеживанию своевременной и точной выплаты денежных средств пайщику, подавшему заявку на выкуп;
• учету состояния портфеля фонда и отражение всех операций по нему в бухгалтерии ПИФа;
• расчету стоимости чистых активов фонда и стоимости инвестиционного пая;
• поддержке деятельности специализированного депозитария в качестве номинального держателя корпоративных ценных бумаг, находящихся в портфеле фонда;
• контролю за деятельностью управляющей компании, проводимому специализированным депозитарием.
К преимуществам системы автоматизации 5NTe FUND можно отнести:
• комплексность решения для автоматизации паевых инвестиционных фондов;
• точное соответствие технологии работы требованиям Федерального Закона «Об инвестиционных фондах» и требованиям ФКЦБ;
• автоматизированное управление активами ПИФа;
• модель документооборота workflow;
• совместная работа с банковской, биржевой и внебиржевой торговой системами;
• наличие средств для организации распределенной сети агентов по выкупу и размещению паев.
Система управления клиентами фонда iFund (Fund Management), разработанная компанией «Инфострой»15, позволяет вести учет сделок с паями, проводить мониторинг состояния позиций каждого клиента фонда и выдавать им отчетные документы. Система обеспечивает взаимодействие между всеми участниками сделки с паями инвестиционных фондов: управляющей компанией, агентом по продаже паев, депозитарием и банком. Основные задачи системы:
• расчёт и исполнение сделок с паями;
• ведение данных по фондам, включая историю цен паёв;
• ведение счетов клиентов в одном или нескольких фондах;
• выдачи отчётных документов клиентам и менеджеру фонда. iFund позволяет:
• предоставлять информацию по клиентам, фондам, агентам;
• управлять счетами клиентов;
Официальный сайт компании «Инфострой» - www.infostroi.ru
42
• обмениваться информацией об операциях с паями со спецдепозитарной, банковской, бухгалтерской системами;
• получать данные из системы управления портфелями (либо другой внешней системы) о цене пая и позиции клиента в портфелях, ведущихся вне iFund.
• обмениваться информацией с агентами и рассчитывать вознаграждение агентам;
• выдавать отчёты.
2.2 Акционерные инвестиционные фонды
Инвестиционные фонды являются одними из первых участников рынка ценных бумаг. 7 октября 1992 г. Указом Президента РФ № 1186 «О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий» было положено начало организации и функционированию инвестиционных фондов в России.
В отличие от паевых фондов, акционерные инвестиционные фонды являются юридическими лицами и регистрируются в виде открытого акционерного общества.
До 1999 года в России существовало два вида акционерных инвестиционных фондов -чековые инвестиционные фонды, созданные для сбора у населения приватизационных чеков и последующего их вложения в акции приватизируемых предприятий, и инвестиционные фонды, принимавшие в обмен на свои акции только денежные средства. Последние не приобрели популярности и практически не собрали средств. Первые лицензировались Госкомимуществом, а вторые создавались под эгидой Минфина РФ.
К середине 2000г. только 3 бывших чековых фонда (из более 700 существовавших в России) привели свои учредительные документы в соответствие с текущим законодательством и зарегистрированы Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг РФ в качестве инвестиционных фондов. Остальные же ушли в тень, выведя свою деятельность из-под контроля ФКЦБ России из-за пробелов в действующем законодательстве и отсрочки в принятии закона "Об инвестиционных фондах". По данным Центра коллективных инвестиций, многие из них по-прежнему занимаются инвестиционной деятельностью.
Об этой отрасли коллективных инвесторов сейчас правильнее было бы говорить, "бывшие чековые инвестиционные фонды, преобразованные в акционерные общества", так как согласно Указу Президента РФ от 23 февраля 1998 года № 193 "О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов" чековые инвестиционные фонды должны были преобразоваться либо в паевые инвестиционные фонды, либо в инвестиционный фонд, либо
43 остаться открытыми акционерными обществами и устранить из своего названия слова "чековый инвестиционный фонд. Во время чековой приватизации акционерами ЧИФов (их было почти 700) стало 16% населения страны. ЧИФы аккумулировали приватизационные чеки и вложили их в акции предприятий. Однако ограничения по структуре активов не позволяли ЧИФам играть на рынке наравне с другими финансовыми институтами, а двойное налогообложение съедало большую часть прибыли. Немногие ЧИФы были преобразованы в паевые (ПИФ) и акционерные инвестиционные фонды, часть перестала заниматься инвестициями, а почти с сотней, по формулировке ФКЦБ, "связь утеряна".
В соответствии со ст.2. ФЗ № 156-ФЗ от 29.11.2001. «Об инвестиционных фондах» Акционерный инвестиционный фонд - это открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, и фирменное наименование которого содержит слова «акционерный инвестиционный фонд» или «инвестиционный фонд».