• создание стимулов для развития долгосрочного страхования жизни, включая пенсионное страхование;
• формирование механизма размещения резервов в инвестиционные инструменты, удовлетворяющие требованиям страховщиков с точки зрения доходности, надежности и ликвидности.
Необходимо создать режим налогообложения операций по долгосрочному страхованию, являющийся стимулом для предприятий и граждан, побуждающий их формировать эффективную защиту от наиболее значимых рисков.
В целях укрепления доверия населения к долгосрочному страхованию жизни будет усилен пруденциальный надзор за компаниями, специализирующимися на этих
100 операциях, введены более жесткие нормативные требования к их финансовой устойчивости.
Реализация поставленных целей требует усиления государственного регулирования посредствам введения жестких санкций в отношении компаний, нарушающих надзорные предписания.
Учитывая необходимость привлечения сбережений мелких инвесторов, приоритетное значение будет иметь создание условий для развития институциональных инвесторов.
Реализация инвестиционной модели как инструмента развития российской экономики является одним из основных направлений действий Правительства Российской Федерации в среднесрочной перспективе.
Главной задачей политики поощрения инвестиций будет создание условий, способствующих расширению притока инвестиционных ресурсов в экономику и обеспечения на этой основе устойчивого экономического роста.
Инвестиционная политика в среднесрочной перспективе будет осуществляться в направлении привлечения инвестиций частного сектора, прямых иностранных инвестиций, которые должны стать основным источником модернизации экономики России.
Важным источником инвестиций в развитие экономики России должны стать внутренние инвестиционные ресурсы - сбережения населения, накопления предприятий. Для их эффективного использования необходимо развитие финансовой инфраструктуры -банковской системы, фондового рынка, рынка страховых услуг, а также разработка и совершенствование индивидуальных инвестиционных схем.
На размер сбережений, а следовательно, и на объем потенциальных инвестиций прямое влияние оказывает денежно-кредитная политика государства, за формирование которой несет ответственность Центральный банк России. Под благородным лозунгом борьбы с инфляцией, которая, безусловно, является препятствием для увеличения инвестиций, долгие годы проводилась монетаристская политика.
За последние три года Россия добилась существенного прогресса в проведении налоговой реформы, снижении реальной фискальной нагрузки на экономику, изменении налоговой системы в пользу добросовестных налогоплательщиков, работающих в экономике на законных основаниях. Решимость правительства и дальше снижать налоговое бремя позитивно отражается на ожиданиях инвесторов и предпринимателей,
101 создает стимулы для оживления деловой активности и ее легализации, способствует выравниванию конкуренции, оздоровлению фискальных расчетов, росту платежеспособного спроса населения и сбережений.
Среди наиболее важных изменений, вступивших в силу в 2002 г., - порядок налогообложения прибыли. Ставка налога на прибыль снижена с 35% до 24% при открытом перечне расходов, разрешенных к вычету, и изменении нормативов амортизации. Таким образом, налогооблагаемая база подверглась сокращению, ставка - понижению, что привело к значительному сокращению нагрузки по налогу на прибыль для налогоплательщиков. Среди наиболее важных изменений 2004 года стало существенное снижения с 2005 года ставки единого социального налога до 26%. Так же в конце 2004 года были приняты поправки в Налоговый кодекс РФ, выводящие из-под обложения налогом на прибыль сбережения населения, переведенные из ПФР в НПФ, а так же доходы от инвестиционной деятельности НПФ.
Весной 2004 года была проведена административная реформа, в результате которой была упразднена ФКЦБ и создана Федеральная служба по финансовым рынкам. ФСФР объединила в себе функций упраздненной комиссии, а так же к ней добавилась часть функций Минтруда в области регулирования негосударственных пенсионных фондов. в результате административной реформы полномочия Федеральной службы по финансовым рынкам как государственного регулятора в данной сфере возросли. В ФСФР было создано целое управление регулирования и контроля над коллективными инвестициями.
Следует так же отметить, что процесс совершенствования системы регулирования и надзора на финансовом рынке уже начался. В соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 9 марта 2004 года № 314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти» в ФСФР России были объединены функции по регулированию и надзору в отношении профессиональных участников рынка ценных бумаг, институтов коллективного инвестирования и негосударственных пенсионных фондов, а также функции по контролю и надзору за деятельностью управляющих компаний и специализированных депозитариев в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений. Кроме того, в сферу компетенции ФСФР.
России попали и товарные биржи, что в основном решило проблему регулирования и надзора на рынке биржевых производных финансовых инструментов. Однако до завершения указанного процесса, заключающегося в создании единого регулятора на финансовом рынке, еще далеко.
В 2003 – 2004 гг. была выстроена правовая база, которая в целом отвечает целям повышения прозрачности российских эмитентов, ценные бумаги которых находятся в
102 публичном обращении, и доступности раскрываемой ими информации для широкого круга инвесторов при одновременном снижении административной нагрузки на бизнес, связанной с неоправданным расширением круга субъектов, обязанных раскрывать информацию. Требования к раскрытию информации в России в целом соответствуют международным стандартам, сформулированным в соответствующих документах Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO)39
Завершение формирования нормативно-правовой базы, определение круга субъектов рынка пенсионных накоплений, проведение основных организационных мероприятий по обеспечению реализации права выбора застрахованными лицами в отношении управления пенсионными накоплениями, в основном, позволили перейти к следующему этапу – инвестированию средств пенсионных накоплений на фондовом рынке.
Первый опыт продемонстрировал устойчивость системы контроля инвестирования пенсионных накоплений, поэтому вместе с дальнейшим развитием рынка ценных бумаг можно пойти на некоторое смягчение требований к структуре портфеля управляющих компаний, занимающихся инвестированием средств пенсионных накоплений, с тем, чтобы дать им возможность повысить эффективность вложения этих средств.
В целях повышения эффективности государственной защиты прав и законных интересов инвесторов, совершенствования форм и методов выявления, предупреждения и пресечения правонарушений на финансовых рынках были заключены соглашения о взаимодействии между ФСФР России, Министерством внутренних дел РФ и Федеральной антимонопольной службой. В рамках соглашений предусмотрены регулярные мероприятия по обучению сотрудников, взаимные консультации по вопросам, входящим в компетенцию каждой из сторон, а также создание рабочих групп, что позволит решать многие проблемы согласованно, а значит, более эффективно.
Оценивая современное состояние российского рынка ценных бумаг, нельзя не отметить произошедшие на нем позитивные изменения. За 2000 - 2004 гг. более чем в 5 увеличилась емкость рынка и его ликвидность. При этом капитализация рынка акций превысила 200 млрд. дол, а соотношение капитализации рынка акций к ВВП составляет 45%. Создана инфраструктура РЦБ и качественно улучшена индустрия рынка. Значительно повышен уровень корпоративного поведения. И, наконец, самое главное — растет доверие отечественных и зарубежных инвесторов к России.
39 «Международные стандарты по раскрытию информации при международных размещениях и первичном листинге ценных бумаг иностранных эмитентов»; «Международные стандарты непрерывного раскрытия информации».
103
Что касается страховых организаций, их совокупный уставный капитал имеет тенденцию к постоянному увеличению. Так, в 2004 году совокупный уставный капитал страховых организаций увеличился по сравнению с 2000 годом в 6,8 раза и составил по состоянию на 30 июня 2004 года 115 млрд. рублей (Диаграмма 3.1).
Диаграмма 3.1 Увеличение уставного капитала страховых организаций
120 100 80 60 40 20 0
Уставный капитал
115
| У у ./ у у | ||||||||||||
| 78 | ||||||||||||
| У | ||||||||||||
| 56 | ||||||||||||
| У | У | |||||||||||
| 33 | ||||||||||||
| У | у | |||||||||||
| 17 | ||||||||||||
| / | / | У | ||||||||||
| У | У | |||||||||||
| / | ■ | |||||||||||
| 6/30/2004 |
12/31/2000 12/31/2001 12/31/2002 12/31/2003
Необходимо отметить, что в основном рост уставного капитала страховых организаций вызван требованием законодательства. Так, Федеральный закон от 10.12.2003 № 172-ФЗ "О внесении изменений и дополнений в Закон Российской Федерации "Об организации страхового дела в Российской Федерации" и признании утратившими силу некоторых законодательных актов Российской Федерации" повысил требования к минимальному размеру уставного капитала страховой организации в 12 раз. Страховые организации обязаны сформировать свои уставные капиталы в соответствии с новыми требованиями в зависимости от специализации в размере 30, 60 или 120 млн. рублей в следующем порядке: