Финансовые посредники – это своеобразные "коллекторы", где аккумулируются денежные средства отечественных и зарубежных владельцев сбережений, и из которых извлекаются средства для использования частным предпринимательским сектором и государством (правительством) в качестве инвестиций с целью получения прибыли.
2 Киранов А.А. Развитие системы финансового посредничества в России / Институт устойчивого развития.-– Москва, 2002 – с.12-13
23 Функционирование финансовых посредников целесообразно рассматривать с макроэкономической и микроэкономической точек зрения. Так, можно выделить следующие макроэкономические функции финансовых посредников в процессе общественного воспроизводства:
1. Деятельность институтов сферы финансового посредничества способствует повышению эффективности размещения инвестиционных ресурсов, что достигается за счет снижения степени неопределенности и смягчения неравномерности в распределении информации между владельцами инвестиционных ресурсов и фирмами, их использующими. Решающее значение при этом имеют 2 момента: профессиональная специализация финансовых институтов на управлении процессом размещения ресурсов и создание системы страховых гарантий, снижающих "бремя неопределенности" для владельцев инвестиционных ресурсов.
2. Выпуск финансовыми институтами собственных вторичных обязательств является важной формой разрешения противоречия между потребностью экономики в дополнительных инвестиционных ресурсах и их предложением.
С микроэкономической точки зрения можно назвать следующие функции институтов сферы финансового посредничества:
1 . Финансовое посредничество приводит активы и пассивы в соответствие с запросами клиентов, способствуя тем самым повышению их потребительской удовлетворенности.
2. Функционирование финансовых посредников способствует расширению источников финансирования промышленных фирм и стимулированию предпринимательской деятельности путем покупки ценных бумаг предприятий.
3. В процессе деятельности финансовые институты уменьшают риск для отдельных владельцев сбережений путем диверсификации инвестиций.
4. Благодаря специализации на определенные финансовые операции финансовое посредничество способствует снижению издержек, связанных с процессом обращения капитала.
Хотелось бы также упомянуть о проблеме сосуществования и анализа функций банковских и небанковских посредников, которая привлекает внимание все большего числа зарубежных и отечественных экономистов.
24 Так, по мнению А.А. Киранова, в советской, а затем и в российской экономической науке финансовое посредничество сводится к понятию кредитной системы, состоящей из трех основных элементов:
1. Центрального банка;
2. коммерческие банки разного рода и специализации;
3. специализированные небанковские кредитно-финансовые учреждения: страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании, кредитные союзы и т.д.
Он считает, что некоторый недостаток применения термина «кредитная система» представляется сужением методов финансового посредничества лишь предоставлением кредитов, что справедливо для банковских кредитов и покупки облигаций, но не отражает торговлю акциями, предполагающими покупку доли собственности в фирме.
Заметим, что сфера финансового посредничества характеризуется достаточно разнообразным составом функционирующих в ней институтов. Поэтому считаем необходимым провести классификацию таких институтов по следующим взаимосвязанным критериям:
- функциональное назначение института по обслуживанию потребностей его
клиентов;
- отличительные признаки выпускаемых ими долговых обязательств;
- способ согласования активов и пассивов в соответствии с потребностями клиентов.
Согласно данным критериям могут быть выделены следующие основные типы финансовых институтов:
1 ) Депозитного типа.
Эти учреждения призваны удовлетворять потребности наименее склонных к риску вкладчиков, которые стремятся к сохранению сбережений в ликвидной форме и получению дохода в виде фиксированного процента. Средства в таких учреждениях привлекаются на различные по длительности сроки и обеспечивают получение заранее гарантированного дохода.
Учреждениями депозитного типа являются коммерческие банки, ссудно-сберегательные ассоциации, кредитные союзы.
2 ) Инвестиционного типа.
Деятельность институтов этого типа предполагает удовлетворение потребностей в сбережениях тех экономических агентов, чья склонность к риску выше, чем у вкладчиков банков, но ниже, чем у покупателей первичных ценных бумаг. Соответственно привлекательность участия в таких институтах для сберегателей
25 обеспечивается возможностью инвестирования в доходные инструменты, снижая при этом рискованность таких операций.
К институтам инвестиционного типа относятся инвестиционные фонды, инвестиционные и финансовые компании, взаимные фонды денежного рынка.
3 ) Контрактно-сберегательного типа.
Функционирование институтов контрактно-сберегательного типа основано на удовлетворении определенных социальных потребностей клиентов (накопление на старость, болезнь, несчастный случай и т.п.). Особенностью деятельности финансовых институтов контрактно-сберегательного типа является возможность привлечения денежных средств на достаточно длительный срок и размещения их на долгосрочной основе, поскольку средства в финансовых институтах контрактно-сберегательного типа накапливаются до момента начала выполнения обязательств, оговариваемого соответствующими положениями заключенного между институтом и клиентом договора.
Учреждениями такого типа являются страховые компании, пенсионные фонды.
Таким образом, деятельность финансовых посредников обеспечивает привлечение средств населения в инвестиционную сферу и трансформацию их в инвестиции. Можно также сказать, что функционирование развитой системы финансового посредничества способствует увеличению объема инвестиционных ресурсов в масштабе страны.
Подводя итог, хотелось бы остановиться на термине, легшим в основу темы данной дипломной работы, и упоминавшемся на протяжении всей этой главы – коллективном инвестировании. Этот термин все чаще встречается в отдельных законодательных актах, экономической литературе, периодической печати (так, например в журнале РЦБ словосочетание «коллективные инвестиции» вынесено в заголовок целого раздела), однако четко установленного определения его не существует. Ровно, как и не существует однозначного взгляда на то, какие же существуют формы коллективного инвестирования. Как и в отдельных нормативных актах, так и во всевозможных публикациях различных экономистов, нет однозначного перечня коллективных инвесторов. Но об этом позже. Во второй главе мы подробно остановимся на каждой форме коллективного инвестирования.
Считаем целесообразным привести наиболее правильное, на наш взгляд, определение коллективного инвестированию. Итак, Коллективное инвестирование – это осуществление приносящих доход финансовых вложений, в виде объединенных сбережений индивидуальных инвесторов, в производство и непроизводственную сферу, путем помещение денег в акции, облигации и другие ценные бумаги. Источником коллективных инвестиций являются сбережения. Коллективные инвесторы являются посредниками,
26 связующим звеном, между владельцами сбережений и компаниями, нуждающимися в инвестициях.
Основная роль коллективных инвесторов в развитии рынка сбережений состоит в обеспечении эффективного функционирования механизма привлечения инвестиций в экономику. Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества. Инвестиции (капиталовложения) в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процессов инвестирования, или капиталообразования. Но проблема заключается в том, что инвестиции осуществляются совсем другими хозяйствующими субъектами. Сбережения широких слоев населения являются источником инвестиций. Но эти лица сами по себе не осуществляют капиталообразования, или инвестирования, связанного с приростом национального дохода общества. Реальный источник капиталообразования формируется при консолидации разрозненных сбережений различных граждан, что составляет цель создания и деятельности коллективных инвестиционных институтов.
Разумеется, источником инвестиций являются и накопления функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. В объединении средств предпринимателей «сберегатель» и «инвестор» совпадают. И все же роль сбережений граждан, не являющихся одновременно сберегателями и предпринимателями, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.