Финансовое моделирование можно систематизировать следующим образом:
• финансовая стратегия и тактика;
• финансовое прогнозирование и анализ;
• изучение эффективности инвестиционных проектов;
• ипотечно-инвестиционный анализ;
• анализ курса валют;
• прогноз потребности в оборотном капитале;
• планирование производственной программы;
• анализ по системе «издержки — объем продаж — прибыль» (CVP-анализ);
• анализ и прогноз денежных потоков;
• анализ и прогноз коммерческих рисков.
Определение переменных величин — ключевой элемент в формировании соответствующих моделей.
Переменные величины бывают трех типов:
• описывающие деятельность предприятия в целом (α);
• характеризующие внешние условия (х);
• описывающие конечные результаты деятельности (y).
Переменные (α) называют контролируемыми, т. е. на их величину менеджеры предприятия могут оказывать непосредственное влияние (например, денежные потоки, оборотный капитал, дебиторская и кредиторская задолженность, амортизационные отчисления, налоги, слияния и поглощения и др.).
Переменные, характеризующие внешние условия (х), соответствуют факторам, действующим на предприятие из внешней среды и не поддающимся управлению (курс национальной валюты, политические, экономические и иные факторы).
Переменные, отражающие конечный результат деятельности предприятия (у), обусловлены внутренними условиями (статьи бюджетов доходов и расходов, движения денежных средств, инвестиционного бюджета).
Модель финансовой стратегии характеризует систему методов (моделирование, анализ, планирование, прогнозирование, реструктуризация, диверсификация и др.), при помощи которых она реализуется.
Данная модель может включать в себя следующие блоки:
• цель и задачи;
• уровни реализации;
• внутренние и внешние факторы;
• инструменты реализации;
• эффективность выбранной модели и т. д.
Предприятие добивается своих целей, когда финансовые отношения соответствуют внутренним возможностям и восприимчивы к внешним социально-экономическим условиям.
Уровни реализации финансовой стратегии — предприятие (корпорация) в целом, филиалы, бизнес-единицы, центры финансовой ответственности, бизнес-процессы.
Различия в реализации финансовой стратегии на этих уровнях определяются:
• неадекватными стратегическими целями;
• масштабом деятельности и емкостью контролируемого рынка (его сегмента);
• выполняемыми функциями;
• факторами внешней среды (налоговые, антимонопольные, денежно-кредитные, таможенные и др.).
Принципы моделирования финансовой стратегии:
• соответствие экономическим законам;
• последовательность реализации;
• учет организационной структуры предприятия;
• вариантность.
Этапы формирования модели финансовой стратегии:
1.Описание предприятия как открытой системы.
2.Определение целей.
3.Разработка вариантов финансовой стратегии.
4.Установление критериев отбора вариантов.
5.Выбор наилучшего варианта модели.
6.Детализация выбранного варианта.
7. Оформление финансовой стратегии в форме документа. Описание предприятия как открытой системы включает:
• определение границ предприятия на сегментах рынка;
• анализ финансового потенциала;
• изучение рынка продуктов и услуг;
• прогноз будущего финансового состояния;
• сопутствующие коммерческие риски.
Риском финансовой стратегии называют вероятность нежелательного развития событий, что приводит к недополучению прибыли, дохода или потере капитала.
При прогнозировании финансовой стратегии важно учесть финансовые резервы внутри предприятия (резервный капитал, резервы по сомнительным долгам, оценочные резервы по товарно-материальным ценностям, резервы предстоящих расходов и др.).
Для формирования финансовой стратегии стоит придерживаться следующих сценариев:
1.Оптимистический — наиболее благоприятный.
2.Пессимистический — наихудший вариант.
3.Наиболее вероятный (оптимальный) — занимает промежуточное положение между двумя первыми.
Варианты финансовой стратегии оценивают по:
• степени достижения цели бизнеса;
• экономической эффективности (результативности);
• надежности реализации;
• социальной и экологической направленности;
• технической осуществимости и др.
Финансовую стратегию подкрепляют следующими программами и проектами:
• прогноз изменения в ассортименте товаров и услуг;
• изучение географии потребителей продукции (услуг) и поставщиков материальных ресурсов;
• объем инвестиций;
• источники финансирования инвестиционных проектов и программ и сроки их реализации;
• система экономических нормативов, отражающих результативность поставленных целей;
• создание системы внутрифирменного финансового контроля за реализацией финансовой стратегии.
Таким образом, финансовое моделирование деятельности предприятия базируется на прогнозном анализе и использовании соответствующих стратегий, направленных на достижение поставленных целей и задач.
Глава 2
ИСТОЧНИКИ АНАЛИТИЧЕСКОЙ ИНФОРМАЦИИ
2.1. Требования, предъявляемые к аналитической информации
Аналитическая информация имеет большое значение для принятия обоснованных финансовых и инвестиционных решений. Поэтому и в странах с развитой рыночной экономикой, и в России ее регулированию уделяют большое внимание. В частности, разработаны принципы и стандарты финансового (бухгалтерского) учета и отчетности, на основе которых определяют рейтинги компаний и их инвестиционную привлекательность на рынке капитала. Несмотря на национальные различия этих стандартов, наиболее важным общим свойством их является то, что они призваны обеспечивать поток достоверной информации между хозяйствующим субъектом и финансовым рынком, включая коллективных и индивидуальных инвесторов. Финансовый директор должен знать, какие корректировки следует вносить в существующие формы бухгалтерской отчетности и какие дополнительные показатели необходимо определить, чтобы иметь полную информацию о финансово-экономическом состоянии своего предприятия.
Основные требования, предъявляемые к финансовой информации внешнего характера, следующие:
• полезность;
• уместность;
• достоверность;
• нейтральность;
• понятность;
• сопоставимость.
Полезность информации для пользователей означает возможность ее применения для принятия обоснованных деловых решений по совершению коммерческих сделок. Уместность подтверждает, что данная информация значима и оказывает существенное влияние на решение, принимаемое пользователем. Информацию считают уместной, если она обеспечивает возможности для проведения ретроспективного, текущего и прогнозного анализа, т. е. разработки прогноза будущих решений пользователя. Уместность предполагает также своевременность поступления данной информации в установленные сроки, иначе она утрачивает свою значимость.
Достоверность информации определяют ее правдивостью, возможностью проверки и документальной обоснованностью, а также нейтральностью данных. Информацию считают правдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных оценок, а также не приукрашивает события хозяйственной жизни. Нейтральность информации предполагает, что бухгалтерская отчетность не зависит от интересов какой-то одной группы пользователей. Каждый пользователь может получить из отчетных форм интересующие его сведения в необходимом объеме.
Понятность означает, что пользователи могут понять содержание бухгалтерской отчетности без специальной профессиональной подготовки. Сопоставимость предполагает, что последовательность использования методов бухгалтерского учета на данном предприятии сохраняется и тем самым обеспечивается сопоставимость данных о деятельности организации за ряд отчетных периодов. Составление финансовой (бухгалтерской) отчетности в условиях рыночных отношений основано на ряде принципов, которые и делают ее действенным инструментом финансового управления. К базовым принципам бухгалтерского учета относятся:
1.Принцип двойной записи — обеспечивает запись каждой хозяйственной операции дважды: в дебет одного счета и в кредит другого.
2.Принцип экономической единицы учета — хозяйственная единица, представленная в отчетности, отделяется от ее собственников или других хозяйственных единиц.
3.Принцип периодичности — предприятие периодически отчитывается перед
заинтересованными организациями о результатах своей хозяйственно-финансовой деятельности за соответствующие периоды (квартал, полугодие, девять месяцев и год).
4.Принцип функционирующего (действующего) предприятия означает, что оно будет продолжать свою хозяйственную деятельность достаточно продолжительное время (не будет в ближайшем будущем ликвидировано или реорганизовано).
5.Принцип денежной оценки означает использование денежного измерителя в качестве стандартного. На практике используют следующие методы оценки:
♦ фактическая себестоимость — первоначальная сумма денежных средств или их эквивалентов, уплаченная или начисленная при производстве или покупке активов (или при учете обязательств);
♦ текущая (восстановительная) себестоимость — сумма денежных средств или их эквивалентов, которая должна быть уплачена в настоящий момент при замене каких-либо активов;
♦ текущая рыночная стоимость — сумма денежных средств или их эквивалентов, которая может быть получена в результате продажи активов по рыночным ценам или при наступлении срока их ликвидации;