Зная содержание и взаимосвязи между показателями отчетности, можно переходить к ее углубленному финансовому анализу.
Глава3
ОБЩАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1. Характеристика аналитических процедур
Аналитические процедуры выполняются по двухмодельной системе:
• экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности;
• углубленный финансовый анализ.
Цель экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности состоит в получении оперативной, наглядной и достоверной информации о финансовом благополучии предприятия.
Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:
1.Предварительный (организационный) этап.
2.Предварительный обзор бухгалтерской отчетности.
3.Экономическое чтение и анализ отчетности.
Цель первого этапа — принятие решения о целесообразности анализа финансовой отчетности и ее готовности. Первую задачу решают с помощью аудиторского заключения. Оно бывает двух типов — стандартное и нестандартное.
Стандартное заключение — унифицированный краткий документ, содержащий положительную оценку аудитора о достоверности представленных в отчетности сведений об имущественном и финансовом положении предприятия. При наличии такого заключения внешний аналитик может положиться на мнение аудитора и не совершать дополнительных аналитических процедур для определения финансового состояния предприятия.
Нестандартное аудиторское заключение является более объемным и содержит дополнительную полезную информацию для пользователей отчетности. Оно может содержать безусловно положительную оценку деятельности предприятия либо оценку с оговорками, как, например, при аудировании отчетности самостоятельных участников финансово-промышленной группы разными аудиторскими фирмами.
Проверка готовности отчетности к использованию носит технический характер, поскольку ее проверку, визуальную и счетную, проводят по формальным признакам. Цель второго этапа — ознакомление с годовым отчетом и пояснительной запиской к нему. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы предприятия в отчетном периоде и установить основные тенденции показателей его деятельности (рентабельность активов и собственного капитала, оборачиваемость активов, ликвидность баланса и др.).
Анализируя финансовые показатели, следует учитывать некоторые искажающие факторы, в частности инфляцию. Инфляция характеризуется обесцениванием национальной валюты и общим повышением цен на товары и услуги внутри страны.
Незначительные инфляционные процессы (2-3% в год) не оказывают существенного влияния на финансовые результаты и отчетность предприятия. Однако темпы инфляции 10-12% в год и выше негативно влияют на финансовое состояние предприятия, и, как результат, бухгалтерская отчетность предоставляет пользователям необъективную информацию. Противоречивость влияния инфляции состоит в том, что одни статьи актива баланса (основные средства и материально-производственные запасы) отражают в отчете по более низкой цене по сравнению с их рыночной стоимостью. Другие статьи (дебиторскую задолженность и денежные активы) на дату составления баланса показывают по действующим рыночным ценам с учетом инфляции.
Рост выручки от реализации связан как с ростом объема продаж в физическом выражении (реальный рост), так и с повышением цен (инфляционный рост). Аналогично под влиянием реального роста объема производства и инфляционного увеличения цен на товары и услуги формируют и прибыль. На практике чем больше объем производства в денежном выражении, тем выше расходы предприятия. Оно испытывает большую потребность в денежных средствах для приобретения сырья и материалов и создания их запасов с целью продолжения процесса воспроизводства.
При постоянных темпах роста выручки от продаж на величину денежных расходов влияют:
• общий объем затрат;
• состояние цен на материальные и топливно-энергетические ресурсы;
• уровень цен на реализуемую продукцию;
• сроки расчетов за сырье и материалы и время оплаты готовой продукции.
Чем быстрее осуществляются расчеты за готовую продукцию, тем меньше величина дебиторской задолженности и тем ниже (при прочих равных условиях) потребность предприятия в оборотных средствах.
Следовательно, в условиях высокой инфляции завышение реальных финансовых результатов при занижении действительной стоимости активов порождает необоснованное искажение показателей платежеспособности, ликвидности и рентабельности предприятия. Показатели бухгалтерского учета и отчетности перестают служить объективной базой для принятия правильных управленческих решений. Качество финансового анализа в таких условиях снижается до опасного предела, ведущего к полной потере управляемости производственно-коммерческим процессом на предприятии. Таким образом, влияние инфляции на финансовое положение предприятия сводится к следующим аспектам:
• занижение реальной стоимости имущества, поскольку оценку его стоимости
производят на основе использования как действующих, так и новых цен;
• занижение реальной стоимости запасов и расходов на амортизацию, что вызывает неоправданное снижение себестоимости продукции, а с другой стороны — необоснованное завышение прибыли;
• размывание собственного капитала и невозможность накопления достаточных финансовых ресурсов для осуществления капиталовложений;
• выдвижение на первый план тактических приоритетов (рост расходов напотребление) по сравнению со стратегическими (отказ от инвестиций в основной капитал);
• обесценивание всех видов доходов в результате падения курса рубля по отношению к иностранным валютам;
• изъятие в бюджет фактически не полученной прибыли, т. е. обесценивание налоговых поступлений.
В период высокой инфляции выгодно вкладывать денежные средства в недвижимое имущество, драгоценные металлы и камни и пр.
Общее правило: инвестирование денежных средств в любые хозяйственные операции оправданно, если доходность вложений превышает темпы инфляции. Данное правило действует как на денежном рынке, так и на рынке капитала.
Бухгалтерский баланс, являясь основной аналитической формой, не свободен от ограничений. Например, он отражает средства и обязательства предприятия на определенную дату (на конец отчетного квартала), но не отвечает на вопрос: за счет чего сложилось такое положение.
Баланс — свод моментальных данных на конец отчетного периода, он не отражает адекватно средства предприятия внутри отчетного периода.
Третий этап — ключевой в экспресс-анализе. Его цель — обобщенная характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Он проводится с различной степенью детализации в интересах пользователей информации. В общем виде на данном этапе осуществляют изучение источников средств предприятия, их размещение и эффективность использования.
Смысл экспресс-анализа — отбор небольшого количества показателей и постоянное отслеживание их динамики.
Один из вариантов отбора аналитических показателей представлен в табл. 3.1.
По завершении экспресс-анализа делают вывод о целесообразности дальнейшего углубленного (детального) анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Цель углубленного анализа — детальная характеристика имущественного и финансового положения предприятия, оценка его текущих финансовых результатов и прогноз на будущий период. Он дополняет и расширяет процедуры экспресс-анализа. Степень детализации зависит от квалификации и желания аналитика.
В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия выглядит следующим образом (как один из возможных вариантов):
1.Предварительный обзор финансово-экономического положения предприятия.
1.1.Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.
1.2.Выявление неблагополучных статей отчетности.
2.Анализ и оценка экономического потенциала.
2.1. Оценка имущественного положения:
Таблица 3.1
Система аналитических показателей для экспресс-анализа
| Наименование (процедура) финансового анализа | Показатель |
| 1. Оценка экономического потенциала предприятия | |
| 1.1. Оценка имущественного положения | 1. Величина основных средств и их доля в активах 2. Коэффициенты износа, обновления и выбытия основных средств 3. Общая сумма хозяйственных средств у предприятия (валюта баланса) |
| 1.2. Оценка финансового положения | 1. Величина собственного капитала и его доля в источниках средств 2. Коэффициент общей ликвидности (платежеспособности) 3. Доля собственных оборотных средств в оборотных активах и краткосрочных обязательствах 4. Доля долгосрочных обязательств в источниках средств 5. Коэффициент покрытия запасов (МПЗ), краткосрочные обязательства |
| 1.3. Наличие неблагоприятных статей в бухгалтерской отчетности | 1. Убытки 2. Ссуды и займы, не погашенные в срок 3. Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность 4. Векселя выданные (полученные) просроченные |
| 2. Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности | |
| 2.1. Оценка прибыльности | 1. Бухгалтерская прибыль 2. Чистая прибыль 3. Рентабельность активов (имущества) 4. Рентабельность продаж 5. Рентабельность текущей (операционной) деятельности |
| 2.2. Оценка динамичности развития предприятия | 1. Сравнительные темпы роста выручки от реализации, активов и прибыли 2. Оборачиваемость активов и собственного капитала 3. Продолжительность операционного и финансового циклов |
| 2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала | 1. Рентабельность авансированного (совокупного) капитала 2. Рентабельность собственного капитала |
♦ горизонтальный и вертикальный анализ баланса;