Курс лекций по Финансам предприятия (стр. 36 из 44)

Коэффициенты рентабельности характеризуют эффективность работы собственного и привлеченного капитала и являются дополнением к коэффициентам финансовой устойчивости.

Кроме того, для определения кредитоспособности определяют коэффициенты обеспеченности:

(ограничение не менее 3/1).

Для определения платежеспособности используют коэффициент обслуживания долга =

который показывает количество лет, необходимых для расчета по обязательствам.

Применяемые банком методы рейтинговой оценки предприятий заемщиков различны, но чаще всего из рассмотренных выше групп финансовых коэффициентов используются:

- коэффициент текущей ликвидности – К т.л.

- коэффициент срочной ликвидности – К с.л.

- коэффициент абсолютной ликвидности – К а.л.

- коэффициент автономии – К а.

В зависимости от величины этих коэффициентов предприятия, как правило, распределяются на три класса кредитоспособности. Применяемый для этого уровень показателей в различных методиках, и используемых банком, неодинаков.

Одним из вариантов разбивки заемщиков по классам могут служить значения коэффициентов, представленных в следующей таблице(9.1)

Разбивка заемщиков по классности. Таблица 9.1

Коэффициенты	Первый класс	Второй класс	Третий класс
К а.л.	0,2 и выше	0,15-0,20	менее 0,15
К с.л.	1,0 и выше	0,5-1,0	менее 0,5
К т.л.	2,0 и выше	1,0-2,0	менее 1,0
К а.	0,7 и выше	0,5-0,7	менее 0,5

Для определения кредитоспособности могут использоваться и другие показатели, например, коэффициенты деловой активности, коэффициенты рентабельности и другие.

В процессе принятия решений о выдаче кредита целесообразно дать прогноз возможного банкротства предприятия-заемщика. "Z-анализ" Альтмана является одним из самых распространенных методов прогнозирования кредитоспособности. Цель "Z-анализа" – отнести изучаемый объект к одной из двух групп: либо к предприятиям банкротам, либо к успешно действующим предприятиям.

Уравнение Z-оценки представляется следующим образом:

Z=1,2x1+ 1,4x2+3,3x3+0,6x4+1,0x5, где:

X1=оборотный капитал/совокупные активы

X2=нераспределенная прибыль отчетного года/совокупные активы

X3=брутто-доходы/совокупные активы

X4=рыночная оценка капитала/балансовая оценка суммарной задолженности

X5=объем продаж/совокупные активы

Результаты Z-оценки по среднегодовым значениям строк «бухгалтерского отчета» за определенный год позволяют сделать вывод, какое предприятие можно отнести к той или иной группе предприятий, и на основе этих результатов принять коммерческим банкам решение – предоставлять или нет кредит.

Кроме того

Для прогноза изменения платежеспособности предприятия рассчитывают коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности =

период восстановления 6 мес.

период утраты 3 мес.

Коэффициент восстановления должен быть больше 1. В этом случае есть тенденция улучшения платежеспособности.

Задачи для самостоятельного решения

Задача №1

Определить коэффициенты абсолютной, промежуточной и текущей ликвидности, если на начало года товароматериальные ценности 60,3 тыс. леев, дебиторская задолженность 32,9 тыс. леев, краткосрочные инвестиции 1,5 тыс. леев, денежные средства 1,5 тыс. леев. Краткосрочная кредиторская задолженность 60,6 тыс. леев. На конец года товароматериальные запасы 86,6 тыс. леев, дебиторская задолженность 107,8 тыс. леев, краткосрочные инвестиции 1,8 тыс. леев, денежные средства 2,05 тыс. леев. Краткосрочная кредиторская задолженность72.8 тыс. леев. Как изменились показатели ликвидности предприятия по сравнению с началом года?

Задача №2

Определить собственные оборотные средства2-мя способами, если основные средства 2400 тыс. леев, товароматериальные запасы 1250 тыс. леев, денежные средства и расчеты 760 тыс. леев, собственный капитал2850 тыс. леев, долгосрочные обязательства 350 тыс. леев, краткосрочные обязательства 1210 тыс. леев.

Задача №3

Определить коэффициент погашаемости дебиторской задолженности, оборачиваемость всего капитала, собственного капитала, коэффициент устойчивости экономического роста, если дебиторская задолженность 4520 тыс. леев. Объём продаж 26170тыс. леев, собственный капитал 7910 тыс. леев, всего хозяйственных средств14350 тыс. леев, прибыль 950 тыс. леев, налог на прибыль 273 тыс. леев, дивиденды 96 тыс. леев.

Задача №4

Рассчитать оборачиваемость товароматериальных запасов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, операционный и финансовый цикл по следующим данным:

Объём продаж34810 тыс. леев,

Средняя дебиторская задолженность 3930 тыс. леев,

Средние товароматериальные запасы 5860 тыс. леев,

Средняя кредиторская задолженность 3580 тыс. леев,

Себестоимость продаж 31920 тыс. леев.

Задача №5

Рассчитать коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости, маневренности собственного капитала, концентрации заемного капитала, коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, коэффициент финансового риска, коэффициент финансирования запасов по следующим данным:

Валюта баланса 14700 тыс. леев;

Собственный капитал 7190 тыс. леев;

Долгосрочная задолженность 1200 тыс. леев;

Краткосрочная задолженность 6310 тыс. леев;

Долгосрочные активы 6540 тыс. леев;

Товароматериальные запасы 2250 тыс. леев.

Задача №6

Рассчитать коэффициенты ликвидности , финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности на основании предложенного бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах.

Выписка из бухгалтерского баланса:

№ п/п	Показатели	№ строки	На конец отчетного года	На конец предыдущего года
	Актив
1.1	Нематериальные активы	010
	Амортизация н/м активов	020
1.2	Долгосрочные материальные активы	030
	Незавершенные материальные активы	040	43200	23300
	Земельные участки	050
	Основные средства	060	205600	188300
	Природные ресурсы	070
	Износ долгосрочных материальных активов	080	(88400)	(60600)
	Балансовая стоимость долгосрочных материальных активов	090	160400	151000
1.3	Долгосрочные финансовые активы	100	4200	4000
	Итого	160	4200	4000
1.4	Прочие долгосрочные активы	170
	Итого по разделу 1	180	164600	155000
2.1	Товарно-материальные запасы
	Материалы	190	6200	6000
	Незавершенное производство	220	3400
	Продукция	230	14500
	товары	240	62500	53300
	Итого ТМЗ	250	86600	60300
2.2	Краткосрочная дебиторская задолженность
	Задолженность по торговым счетам	260	116800	31700
	Поправка на сомнительные долги	270	(15300)	(4500)
	Задолженность персонала	320	6300	5700
	Итого задолженности	350	107800	32900
2.3	Краткосрочные инвестиции
	Краткосрочные инвестиции в несвязанные стороны	360	1800	1500
	Итого	390	1800	1500
2.4	Денежные средства
	Касса	400	450	300
	Расчетный счет	410	1200	800
	Итого	440	1650	1100
2.5	Прочие краткосрочные активы	450	400	400
	Итого по разделу 2	460	198250	96200
	Всего актив	470	362850	251200
	Пассив
	Собственный капитал
3.1	Уставный капитал	480	175850	148700
	Изъятый капитал	510	(10000)
	Итого по разделу 3.1	520	165850	148700
3.2	Резервы
	Резервы, установленные законодательством	530	4100	3500
	Итого по разделу 3.2	560	4100	3500
3.3	Нераспределённая прибыль
	Нераспределенная прибыль прошлых лет	580	1500	2800
	Чистая прибыль отчетного периода	590	105000
	Дивиденды, выплаченные авансом	600	35000
	Итого по разделу 3.3	610	71500	2800
	Итого по разделу 3	650	241450	155000
	Долгосрочные обязательства
4.1	Долгосрочные финансовые обязательства
	Долгосрочные кредиты банка	660	45000	32000
	Итого по пункту 4.1	690	45000	32000
4.2	Долгосрочные начисленные обязательства
	Целевые финансирования и поступления	720	3600	3600
	Итого	760	3600	3600
	Итого по разделу 4	770	48600	35600
	Краткосрочные обязательства
5.1	Краткосрочные финансовые обязательства
5.2	Краткосрочные торговые обязательства
	Обязательства по торговым счетам	830	51000	42000
	Итого по пункту 5.2	860	51000	42000
5.3	Краткосрочные начисленные обязательства
	Обязательства по оплате труда	870	17000	15000
	Обязательства по страхованию	890	1200	900
	Обязательства по расчетам с бюджетом	900	3600	2700
	Итого по пункту 5.3	960	21800	18600
	Итого по разделу 5	970	72800	60600
	Всего пассив	980	362850	251200

Выписка из отчета о прибылях и убытках